华西证券：首予奥克斯电气(02580)“增持”评级 推进全球化布局

（原标题：华西证券：首予奥克斯电气(02580)“增持”评级 推进全球化布局）

智通财经APP获悉，华西证券发布研报称，预计2026-2028年奥克斯电气(02580)收入为306、321、345亿元，归母净利润为22、24、27亿元，对应EPS分别1.39、1.51、1.68元，以2026年6月4日收盘价11.25港元计算（根据同花顺，汇率采用1港元=0.83人民币元），可比公司26年平均PE为11倍，对应PE分别为7/6/6倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

华西证券主要观点如下：

事件

根据奥维云网公众号，5月18日，由奥维云网主办的“AI智感·风启未来——2026中国暖通空调产业创新峰会”在北京圆满落幕。奥克斯空调荣获奥维云网颁发的2026年度市场地位证明——AI智能空调中国销量第一。5月20日，奥克斯在广西桂林举行新品发布会，正式推出空气管家系列i9，对“AI破局之战”给出的关键答卷。

依托全球领先研发能力，积极拥抱AI技术

根据奥维云网，空气管家i9率先通过了行业权威T/CASL4级智能认证，这一认证由中国家用电器研究院依据最新实施的智能家电国家标准颁发，L4级代表的高阶智能，能够真正“读懂环境、读懂生活、读懂用户需求”。目前，L4级是行业目前认证的最高智能等级。

根据公司2025年报，公司在全球拥有超1,600人的专业技术研发团队，聚焦热力学、流体力学、节能技术、变频技术、人机交互等基础学科与核心领域深耕研究。拥有2项国家CNAS实验室认证。公司自研AI节能核心算法+高效变频驱动技术，配合大排量压缩机等核心部件，实现±0.2oC精准控温，旗下省电侠Ultra机型最高省电48%，4小时可省1度电；同时，公司与阿里、百度等头部企业达成AI技术合作，实现智能语音空调的方言识别、个性化送风、主动式决策功能。

加速全球布局，强化海外本地化运营

根据公司2025年报，公司针对全球不同消费者使用场景，推出针对性产品。针对中东地区的超高温沙尘使用场景，推出R32变频+冷媒冷却技术方案，攻克高温衰减及变频驱动可靠性难题；针对欧洲能源危机，公司结合气改电、0碳工业政策驱动，推出商用欧洲大能力热泵，实现空调+热水一体化解决方案；围绕智能化，公司的语音挂机空调支持英语、阿拉伯语、越南语、泰语、马来语、西班牙语音6国语言。

公司持续推进海外售后服务体系建设，海外售后服务网络覆盖马来西亚、泰国、越南、迪拜、沙特、西班牙、意大利等7个国家和地区，累计布局售后服务网点1,000家以上。海外服务中心已经实现1小时响应、4小时上门，48小时内解决率达99%。

风险提示

关税政策变化、下游需求不及预期、上游原材料成本波动、海运运费上涨以及港口堵塞造成货物交付不及时、第三方数据失真风险、研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险等。