上市公司研发投入超七千亿 深交所“十四五”答卷彰显新质底色

（原标题：上市公司研发投入超七千亿 深交所“十四五”答卷彰显新质底色）

2025年是“十四五”规划的收官之年。

回首过去的五年，作为中国创新资本形成的重要引擎，深圳证券交易所（以下简称“深交所”）交出了一份成色十足的成绩单：累计服务实体经济直接融资超过12万亿元，高新技术企业IPO占比超八成，上市公司研发投入超七千亿，创业板研发强度突破5%，ETF规模激增8倍……

这一系列亮眼数据的背后，是深交所以“强本强基、严监严管”为主线，在市场功能、监管效能、对外开放等维度实现的“六大提升”，不仅彰显了资本市场支持新质生产力的澎湃动能，也为中国式现代化新征程的稳健起步贡献了“深市力量”。

质效跃升：打造新质生产力“主阵地”

“十四五”期间，深交所通过持续深化改革，显著提升了对创新企业的包容性和适应性，资本市场“含新量”十足。

数据显示，五年来，深交所累计服务实体经济直接融资规模超12万亿元，较“十三五”增长22%。其中，IPO募集资金达6023亿元，较“十三五”期间增长58%，高新技术企业和民营企业占比均超过八成，专精特新企业占比从38%提升至46%，近半数新上市公司属于战略性新兴产业。

这一结构变化，直观反映出深交所已成为“硬科技”和“三创四新”企业的首选上市地。

创新投入的持续加码是另一大看点。截至“十四五”末，深市公司研发投入从4613亿元跃升至7727亿元，年均增长率达13.76%，累计形成专利成果近120万项。创业板公司平均研发强度5.03%，较“十四五”初期增长0.41个百分点。比亚迪、宁德时代等7家行业龙头跻身“百亿研发俱乐部”，引领效应显著。

在产业集聚方面，深交所聚焦先进制造、数字经济、绿色低碳三大领域，形成了强大的产业集群效应。目前，三大领域上市公司达1388家，总市值近27万亿元，较“十四五”初期增长48.63%。创业板更是涌现出新一代信息技术、新能源、医药生物和高端设备制造四大万亿级市值产业链集群，成为高质量创新创业的策源地。

与此同时，“十四五”期间，深交所还稳步扩大高水平制度型对外开放，助力畅通国内国际双循环，帮助更多优质的中国企业走向全球。

深港通作为双向开放的“桥梁”，运行九年来保持平稳，“十四五”期间累计成交110万亿元，较“十三五”增长3.5倍。标的范围持续扩大，跨境投资便利度不断提升。ETF国际化步伐加快，互通产品已覆盖中国香港、日本、新加坡、巴西等地，创业板相关ETF登陆全球10余家交易所。

在服务企业“出海”方面，深交所建立境外投资者路演对接机制，覆盖超200家次深市公司。9家深市公司成功发行全球存托凭证（GDR），募资超30亿美元。同时，深交所先后与伦敦、阿布扎比、沙特等地交易所深化合作，承建的巴基斯坦交易所交易系统成功上线，为全球资本市场互联互通贡献了中国方案。

韧性成长：投融资两端“双向奔赴”

市场的健康发展，既需要优质的融资方，也需要耐心的投资方。“十四五”期间，深交所着力推动投融资动态平衡，市场内在稳定性与韧性稳步提升。

一方面，上市公司回报投资者意识空前强化。通过“质量回报双提升”专项行动，深市公司现金分红总额超过2.2万亿元，较“十三五”期间激增103%，一年多次分红成为新常态。同时，上市公司回购金额上限超过4250亿元，主动回购金额较“十三五”增长近1倍，用真金白银传递发展信心。

在并购重组方面，“并购六条”政策效果显著，新增筹划重大资产重组数量和金额均实现翻倍增长。“十四五”期间，深市重大资产重组超200单，交易金额近7000亿元，“并购六条”发布以来，新增筹划重大资产重组154单，涉及金额超3000亿元，分别增长123%和258%，其中收购新质生产力标的占比近7成，中航电测收购成飞集团等标杆案例落地，市场化资源整合加速。

另一方面，中长期资金入市渠道显著拓宽。近年来，深交所积极落实推动中长期资金入市的指导意见，不断优化迭代指数编制方法，大力发展ETF等基金产品，努力构建中长期资金“愿意来、留得住、发展得好”的市场环境，推动指数化投资高质量发展。

截至“十四五”末，深市ETF产品规模合计1.79万亿元，较“十四五”初期增长8倍。其中，“创业板系列”ETF总规模2823亿元，债券ETF规模2266亿元，分别增长3倍和36倍，千亿、百亿级基金产品超过40只。

同时，深交所还新增创业板、中证500和深证100ETF期权，实现从单一品种到多品种的重要跨越，日均成交规模突破200万张，较“十四五”初期增长近6倍，风险管理功能有效发挥。

五年来，机构投资者持有深市A股流通市值增长30%，境内外中长期资金入市加速，深证成指年化波动率22.1%，较“十三五”下降1.7个百分点。

在股权融资之外，深交所债券和REITs市场同样实现了跨越式发展，成为服务实体经济、盘活存量资产的重要平台。

“十四五”期间，深交所债券市场服务实体经济直接融资超10万亿元，增长52%，托管量增长54%。其中，科技创新债券发行近3700亿元，知识产权证券化市场份额占比近九成，成功打造了债券市场的“科技板”，引导资金精准流向金融“五篇大文章”的重点领域。

REITs市场建设亦多点开花。深交所推动公募REITs、机构间REITs协同发展，推出了清洁能源、水利设施、数据中心等多个“全国首批首单”项目。目前深市上市REITs已达26只，有效打通了存量资产与新增投资的循环。二级市场建设同步推进，债券借贷、做市商机制的引入，显著提升了市场流动性。

除弊兴利：以严监严管净化市场生态

五年来，深交所坚持“长牙带刺”、有棱有角的监管原则，通过完善制度与严厉打击并行，推动市场生态持续净化。

在制度建设上，深交所围绕新“国九条”修订系列规则，严把发行上市“准入关”，畅通多元化退市“出口关”。在执法力度上，“十四五”期间作出纪律处分1222单，较“十三五”增长超50%，其中资格罚等重处分占比过半。

针对财务造假，深交所开展专项行动，对135单案件实施严厉打击，并借助“企业画像”等智能监管系统提升线索发现能力。

退市制度执行也取得历史性突破。通过推进两轮退市改革，深交所合计退市117家，超过以往二十年的退市数量总和，形成了“有进有出、优胜劣汰”的市场新生态。同时，违规占用担保公司家数基本清零，绕道减持等违规行为得到有效遏制，投资者合法权益得到切实保护。

值得一提的是，在强监管的同时，深交所还不断升级服务这项核心能力。“十四五”期间，深交所通过数字化转型和机制优化，不断提升市场参与方的获得感。

通过发挥科交中心、科融通等平台作用，深交所打造了“从IP到IPO再到持续发展”的全链条服务生态。在地服务方面，积极对接粤港澳大湾区、长三角一体化等国家战略，提供专业化在地支持。在投资者服务方面，升级“互动易”平台和智能客服系统，网络投票参与人数较“十三五”增长10倍。

此外，深交所持续深化“三阳光两促进”专项行动，上市公司监管规则数量整合压缩超七成，并加快“数智交易所”建设，推动“人工智能+”在资本市场的应用。

站在2026年“十五五”开局的新起点上，深交所相关负责人表示，将坚持防风险稳运行，强监管优生态，抓改革促发展，奋力建设世界一流交易所，全力服务“十五五”开好局、起好步，为推进中国式现代化积极贡献力量。