花旗：调查显示泡泡玛特(09992)客户基础持续扩大 料今年可持续增长

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智通财经APP获悉，花旗发布研报称，预期泡泡玛特(09992)在IP多元化、产品创新及多领域变现方面的突破，将支持2026年持续增长。现予目标价415港元及“买入”评级，续列作中国消费板块首选。

该行在中国、日本、美国、英国及澳洲，对约1,500名泡泡玛特的消费者进行问卷调查。结果显示，泡泡玛特的客户基础持续扩大，76%的受访者在过去一年内首次购买泡泡玛特产品，其中45%更是近三个月或更短时间内的新客户。只有9%的受访者表示会从二手平台购买。

有87%的受访者表示未来三个月“有可能”或“非常可能”购买泡泡玛特产品; 新系列产品、限量版及季节性发售是推动下次购买的关键因素。另外，送礼及收藏和兴趣是受访者购买泡泡玛特的主要原因，其次为情感满足及追随潮流。其角色设计、情感连结及稀有和独特性最受受访者重视。

调查显示，前五大受欢迎IP产品分别为LABUBU(47%)、Twinkle Twinkle(27%)、Skullpanda(25%)、Crybaby(23%)及Molly(22%)。该行认为海外市场对非LABUBU IP的兴趣可能被低估，尤其是Twinkle Twinkle在美国的拥有率超出该行预期。