大行评级｜小摩：预计今年以旧换新政策继续利好金属商品市场，建议买入紫金矿业_港股频道

（原标题：大行评级｜小摩：预计今年以旧换新政策继续利好金属商品市场，建议买入紫金矿业）

摩根大通发表研报指，2025年商品市场的主要趋势将延续至2026年，例如全球需求主导的金属(如黄金、铜、锂)表现将继续优于内需主导的行业(如煤炭、钢铁)。另外，供应中断及行业整合步伐加快亦会于年内延续。展望未来，该行预计以旧换新补贴政策将延续至2026年，虽然激励措施会较2025年更具针对性及注重效率，但仍会为整体商品需求提供实质支持。该行对2026年内地基础材料行业的偏好次序为黄金及铜，其次为铝、锂、煤炭和钢铁，并预期材料板块在2026年将继续跑赢MSCI中国指数，建议投资者买入紫金矿业，并趁低吸纳中国铝业及中国宏桥。而洛阳钼业则可能因发行可转换债券而暂作休整。

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