中东“土豪”扫货中国资产，保姆级系统梳理中东大本营

（原标题：中东“土豪”扫货中国资产，保姆级系统梳理中东大本营）

来源：雪球App，作者： 港股投研所，（https://xueqiu.com/5028847775/258029231）

在国际经济舞台上，中东地区一直以其丰富的石油资源和雄厚的财力而备受瞩目。截至2022年末，中东主权财富基金所管理的资产总额高达3.64万亿美元，相当于全球主权财富基金总规模的三分之一。然而，更引人关注的是这股庞大的资金正以日益迅猛的势头，涌向中国资产市场，尤其青睐新能源汽车、高端制造、电子通讯、医疗制药等领域。

近年来，中东各国积极推进经济多元，力图减少对传统资源的过度依赖，构建更为稳健且具有弹性的经济体系。在这一大背景下，沙特、卡塔尔等国正在勇敢地进行经济转型，寄希望于通过在中国资产或企业上的投资，减轻对石油产业的过度依赖，迈向更可持续的未来。

与此同时，中东国家也以开放的态度迎接外国直接投资，积极营造良好的投资环境。在基础设施、能源、金融、科技等领域，均为外国投资者提供了广阔的发展机遇。其中，中国的“一带一路”政策正好与中东地区的发展愿景相互交融，为投资者和企业搭建了紧密的合作桥梁，共同开拓新的商业模式。

中东“土豪”们在中国资产市场上的大规模扫货行动，不仅引发了对全球资本流动和配置的关注，更凸显了中东与中国之间经济关系的紧密融合，这种发展趋势或将为双方在未来带来更多合作机遇。在本文中，笔者详尽梳理了中东主要国家的基本情况以及外商投资的相关要求，希望能为那些对此感兴趣的投资者提供有益的参考。

一、中东地区市场概况

中东地区，作为连接亚洲、非洲和欧洲的十字路口，既承载着多元文明的碰撞与融合，又孕育着商业与投资的无限可能。在这片地域上，阿联酋、沙特阿拉伯、巴林、卡塔尔和科威特等国家因其独特的地理位置、丰富的自然资源、以及多元化经济发展策略，近年来在经济实力和国际地位方面都取得了显著的提升，展现了它们在全球舞台上的重要地位。

沙特阿拉伯：

沙特位于阿拉伯半岛，与约旦、伊拉克、科威特、阿联酋、阿曼、也门等国接壤，国土面积达225万平方公里，人口约为3641万，作为中东地区的引领者，沙特阿拉伯扮演着极为重要的经济引擎角色。由下图可见，沙特GDP高居中东地区榜首，2022年其GDP占中东地区总GDP的约30%，达到约1.1万亿美元，创下8.7%的增长率，在G20国家中拔得头筹。沙特经济的蓬勃发展离不开高油价的支撑，一直以来沙特便以以其傲人的石油储量和产量均名列世界前茅，使其成为全球石油市场的重要参与者。

自2016年推出“2030愿景”以来，沙特在社会经济改革方面迈出坚定步伐，不断推出新的政策和举措，持续优化营商环境，为实现更为开放的社会环境不懈努力。同时，沙特还积极推进经济多元化战略，努力减少对石油依赖。2020年，国家政府进一步完善了商事法律体系，在产业、金融、税收等领域出台了一系列优惠政策，日益开放的姿态以及不断改善的投资环境，提升了对外资的吸引力。

阿联酋（阿拉伯联合酋长国）

阿联酋坐落于阿拉伯半岛东南端，地处海湾进入印度洋的关键海上交通要道，得天独厚的地理位置使其成为波斯湾地区的重要枢纽，为贸易和海上运输提供了有利条件。阿联酋人口约有944万，国土面积约为8.36万平方公里，其中首府阿布扎比占到国土总面积的87%。截至2022年，国家GDP约为5075亿美元，同比增长7.4%。

在资源方面，阿联酋拥有丰富的油气储备，其石油储备量高达1070亿桶，天然气储备量达到7.73万亿立方米，位居全球第六。石油作为国家的支柱产业，不仅稳定了阿联酋的财政收入，还使其成为海湾地区第二大经济体和全球最富有的国家之一。

与此同时，阿联酋还积极推动经济多元化，鼓励创新发展，致力于发展成为中东地区的金融、商贸、物流、会展和旅游中心。2022年，旅游业对阿联酋国内生产总值的贡献在2022年增长了60.2%，达到近1670亿迪拉姆（约为454.67亿美元），突显出该国多元化发展的势头。此外，阿布扎比的《2030年经济远景规划》提出，将在2030年将经济总量翻番，将石油在GDP中的比重降至36%。为其可持续发展开启了更广阔的前景。

巴林：

巴林地处波斯湾中部，东邻卡塔尔，西隔波斯湾与沙特阿拉伯遥相对，南临阿拉伯半岛，地理位置独特，使其成为波斯湾地区备受瞩目的金融和商业枢纽。尽管国土仅有780平方公里，人口147.22万，然其卓越的金融和服务业声名远扬，为中东地区乃至整个中东地域的重要金融中心之一。2022年，得益于金融、酒店服务和制造业的发展，巴林非石油部门GDP实现6.2%的增长，推动全年GDP达到443.9亿美元，同比增长4.86%。

金融服务业在巴林国内生产总值中扮演着举足轻重的角色，是该国仅次于石油产业外最重要的支柱行业，也是中东地区最成熟和开拓性的产业之一。该行业贡献超过17%的国内生产总值，招纳逾13,600名从业者，其中近70%为本土人才。

近年来，巴林更是聚焦于发展会展业，立志成为区域和国际性的会展中心，借此推动非金融服务领域的蓬勃发展。巴林工商和旅游部下辖的巴林旅游展览管理局充满远见与创新，推动会展业蓬勃壮大，为商业和文化领域注入独特的魅力。

卡塔尔：

卡塔尔位于阿拉伯湾西海岸中部，作为一个半岛国家，东、北、西三面环海，南部与沙特阿拉伯接壤，国土面积11521平方公里，常住人口总数有269.5万。受益于天然气出口强劲增长以及2022年卡塔尔世界杯的刺激，该国在2022年GDP达2372.96亿美元，同比增速为4.8%。

作为多年来液化天然气出口的全球领导者，卡塔尔一直保持着世界上最大的液化天然气出口国地位。近年来，卡塔尔积极倡导外资参与非油气产业，着重支持金融服务、建筑工程、加工制造、航空海运、现代物流、旅游和商贸服务等多领域的发展，旨在实现经济的多元化，推动国家实现可持续发展的目标。自2017年6月起，卡塔尔政府进一步加大了对经济的开放力度，采取了一系列举措，包括放宽外商投资股比限制、发展自由区和工业区等，以鼓励外资和民间资本投资制造业和中小企业。

科威特：

科威特坐落于波斯湾西北岸，与沙特阿拉伯和伊拉克接壤，与伊朗隔海相望。科威特以其战略地理位置在地区乃至全球的地缘政治格局中扮演着重要角色。科威特国土面积17818平方公里，人口总数约为426.89万。2022年，全国GDP达1845.58亿美元，同比增长8.2%。

科威特以其丰富的石油和天然气储量著称，油气产业是科威特国民经济的支柱。尽管经济主要以石油、天然气和石化工业为主，产业结构相对单一，近年来科威特政府开始积极探索多元化经济发展道路。在加强石油化工行业的同时，科威特也加大力度发展金融、贸易、旅游、会展等领域，致力于实现经济的多元化。为此，科威特制定了雄心勃勃的"2035国家愿景"战略计划，旨在充分发挥私营企业在科威特经济发展中的重要作用。

总的来说，这些中东国家在地理位置和资源方面都具有独特的优势，尤其是在能源领域。然而，随着全球经济和能源格局的变化，这些国家也在努力实现经济多元化，发展其他领域，以减轻对能源的依赖，并创造更加可持续的发展。

数据来源：World Bank

二、外资吸引力与优惠措施

沙特阿拉伯

从沙特的国内政策角度来看，沙特政府极为重视吸引外国投资，并已提出一系列旨在促进外商投资的优惠政策。包括为外国投资者提供多样化的资金支持计划和用途灵活的贷款、以及针对有潜力的国际研发项目提供财政激励，进一步鼓励更多海外投资者在沙特从事科技创新行业的投资。同时，2023年生效的《新公司法》的实施，放宽了对于部分类型的沙特实体在最低注册资本、股份发行、利润分配等方面的要求，赋予投资者更大的自主运营空间，从而提高了企业管理的灵活度。

自2020年开始，沙特政府逐步设立经济特区（SEZ），并为经济特区制定了更有吸引力的激励措施，包括减免所得税与增值税、加快签证办理流程、降低经济区内土地租金等措施，有力地促进了投资、贸易和就业等经济活动。2023年4月，沙特经济特区管理局（ECZA）新设定了四个经济特区，包括阿卜杜拉国王经济城（KAEC）、吉赞经济特区（Jazan SEZ）、Ras Al-Khair 经济特区、阿卜杜勒阿齐兹国王科技城云计算经济特区(KACST)，这些经济特区将分别专注于先进制造、食品制造、造船维修及数据处理等领域。这些政策和举措共同营造了沙特阿拉伯外资投资的良好环境，为投资者提供了广阔的发展机遇。

阿联酋

阿联酋政局长期稳定，其优越的地理位置，发达的基础设施，宽松的商业环境以及高度开发的经济，使其成为海湾和中东地区最具投资吸引力的国家之一。据了解，2022年阿联酋FDI流入量远远领先其他中东国家，FDI流入量达227.3亿美元。其投资吸引力表体现在多个方面：首先阿联酋拥有低税率政策，对一般货品仅收5%关税和5%增值税；其次是港口物流便利，配套设施完善；第三，阿联酋提供一站式服务，实行网络化管理，确保服务便利高效。

阿联酋持续深化其投资环境。作为“50个项目”运动的一部分，阿联酋国家对外贸易部长Thani Bin Ahmed Al Zeyoudi在2021年9月表示：“将鼓励地方投资促进部门、自由区和阿联酋私人公司吸引外国直接投资，为国家的重要项目带来收益。”阿联酋的目标是到2030年每年吸引1500亿美元的FDI。

为增加对阿联酋的投资而宣布的最大改革之一，是允许投资者和企业家在几乎所有行业建立并完全拥有境内公司。在数字签名、数据保护、网络安全和版权方面也发生了变化，使得在美国投资变得更容易。

数据来源：unctadstat.unctad.org

巴林：

2021年巴林吸收外资流量为17.66亿美元，同比增长73%；截至2021年底，巴林吸收外资存量为334.71亿美元，同比增长6%。2021年巴林吸收的外商直接投资存量占GDP的比例达86%，在海湾阿拉伯国家合作委员会中排名最高，超过47%的全球平均水平。

为巩固巴林作为创业中心的地位，进一步完善投资生态系统，巴林政府于2018年推出了中非地区最大的金融科技中心——巴林金融湾，同时颁布了四项新法律，涵盖了数据保护、竞争、破产和健康保险领域。此外，为了支持赴巴林投资的企业，特别设立了风险投资基金，促进高新技术和初创企业的发展。同时，为吸引外国投资，巴林整体税负相对较低，大多数企业无需缴纳企业所得税，特定行业的纳税要求也较为宽松，而在增值税和消费税方面均设有优惠政策。此外，投资于专属工业区内的企业可享受更多优惠待遇，包括廉价工业用地、劳工优惠政策以及免除原材料和设备进口关税等。

此外，巴林政府正积极推动数字经济的发展，实施“云优先”战略，通过现代化信息技术提升经济效率和质量。2019年，亚马逊网络服务公司（AWS）在中东地区首个数据中心在巴林投入运行；而在2021年3月，腾讯云与巴林经济发展委员会正式签署合作谅解备忘录，计划在巴林设立中东北非地区首个云计算数据中心。这一系列举措表明，巴林正不遗余力地推动其数字经济的发展，吸引更多的国际合作和投资。

卡特尔

近年来，卡塔尔积极加大了吸引外资的力度，鼓励外国投资者涉足农业、工业、卫生、教育、旅游、自然资源、能源、商业咨询、信息技术、文化、体育等多个领域，同时还开放了股权限制，允许外国投资者在项目资本中持股超过49%，甚至可以达到100%的股权比例。

据数据统计，2022年共有297.8亿美元外商直接投资（FDI）涌入卡塔尔，涵盖了135个项目，为该国创造了近14000个就业岗位。这些项目中，石油和天然气产业约占9%，其中主要涉及信息、通信和技术（ICT）、医疗保健以及商业服务领域。在商业服务领域，尤其是软件和IT服务以及金融服务领域，分别占到了项目总数的27%和12%。

卡塔尔目前正计划着三个经济特区（自由区），这些特区由政府规划并出资兴建，旨在促进经济多样化，将经济重心从石油经济向知识经济的转变。其中，两个自由区目前正处于建设和招商阶段。自由区为投资者提供了一系列优惠政策，如100%的外资股权投资，无资金汇出限制；优惠的地价，以及相应的基础设施建设；20年内免征企业所得税；区内免征进口关税；为投资企业工作签证提供便利；为重点项目提供发展资金等等。这些措施旨在进一步吸引外国投资，促进卡塔尔经济的发展与多元化。

科威特

据统计，2021年科威特吸收外资流量达1.98亿美元；截至2021年底，科威特吸收外资存量为147.99亿美元，投资主要在信息技术、油气服务和建筑领域。

科威特正在采取一系列措施来吸引外国投资，首先是放宽外资持股比例，首次允许外资在经济特区外100%持股。其次，便利投资手续流程，开设“综合窗口”，与投资实体许可程序和从事业务有关的政府部门提供“一站式”服务。

在税收方面，科威特实施了一系列优惠政策，包括：投资项目在正式运营起的最长10年内免征所得税或其他任何税款，同时，对该项目的再投资同样享受上述税收优惠，免税期限与项目初始投资的期限相一致。此外，对于项目建设、扩建所需的机械、设备、零配件，以及生产所需的原材料、半成品、包装和填充材料等进口物品，科威特全部或部分免征关税，为投资者创造了更加优惠的投资环境。

三、中东国家证券交易所概况

当前，中东地区拥有众多主要的证券交易所，这些交易所在推动地区金融市场的繁荣与投资活动方面发挥着至关重要的作用。它们为投资者提供了广泛多样的投资机会，覆盖了各个行业和不同类型的资产，并在促进中东地区经济增长、吸引外国投资以及推动金融市场的进一步发展方面扮演着关键角色，进一步巩固了中东作为全球金融和商业中心的地位。

数据来源：各国证券交易所

沙特阿拉伯

沙特证券交易所（Tadawul）总部位于沙特阿拉伯利雅得，是中东地区最大的股票市场，隶属于Tadawul集团。自阿美上市后，沙特证券交易所跻身世界第九大证券交易所，成为中东地区作为重要的新兴市场区域平台。2019年3月18日，沙特股指正式被列入富时罗素新兴市场指数。截至2023年上半年末，沙特证券交易所的上市公司总数为223家，是目前中东地区拥有蓝筹上市公司数量最多的交易所。

2015年4月，沙特资本市场监管局（Capital Market Authority）宣布，从2015年6月15日起，向外国企业和投资者开放股票市场，同时需满足以下条件：

（1）不允许外国持证股民及其所属公司购买任何一家上市公司的股票份额超过5%；

（2）任何一家上市公司中外国投资者联合体（包括居民、非居民、互换协议和持证股民）的股权上限为49%；

（3）不允许外国持证股民联合体拥有任何一家上市公司股权超过20%；

（4）通过互换协议或外国持证股民进入市场的上限为股市市值的10%。

沙特允许外国投资者通过合法中介公司在其股票市场购买股票。在此之前，除通过共同基金外，只有海湾合作委员会成员国的居民才可以直接投资沙特公司。

阿联酋

阿联酋现有三家主要的证券交易市场，分别为阿布扎比证券交易所（ADX）、迪拜金融市场（DFM）以及迪拜纳斯达克（NASDAQ Dubai）。这三家市场在促进本地金融市场的繁荣以及投资活动方面发挥着重要作用。迪拜纳斯达克主要专注于国际股权融资、债券、金融衍生品、基金等交易，而ADX和DFM则主要负责本土阿联酋企业的股票上市交易。这三家交易市场通过电子网络连接，为交易者提供及时的信息，方便快捷的交易环境。截至2023年6月底，阿布扎比和迪拜证券市场的总市值达到3.43万亿迪拉姆（约合9338.66亿美元）。近年来，为吸引外资，阿联酋逐步放宽了部分上市企业的外国股权持股比例限制，允许外国投资者持有超过49%的股份。

巴林

巴林证券交易所（BSE）是巴林仅有的证券交易市场，在海湾阿拉伯国家合作委员会国家中的七个股市中位列第六。交易所分设有六个板块。截至2022年底，共有42家上市公司在BSE上市，涵盖不同领域，其中银行业板块有7家、投资业板块有11家、保险业板块有5家、服务业板块有11家、工业板块有3家，酒店旅游业板块有5家。截至2023年6月末，巴林证交所的总市值达到7.69万亿巴林第纳尔（约合203.94亿美元）。

卡塔尔

卡塔尔证券交易所（QSE）是卡塔尔唯一的证券市场，在1997年开始投入运营。为了鼓励外国资本的投入，卡塔尔交易所于2005年4月向外国个人开放，只需凭身份证明通过经纪公司便可在交易所开设账户，参与股票交易。然而，外国个人仅能参与二级市场的买卖活动，而无法进入一级市场。

截至2023年6月，卡塔尔证券交易所总市值约为1626.57亿美元，共有上市公司50家，其中银行和金融服务业公司13家，消费品企业11家，工业企业10家，保险企业7家，房地产企业4家，交通运输企业3家，电信企业2家。这些上市公司代表了卡塔尔经济的多个关键领域，为投资者提供了广泛的投资机会。

科威特

科威特股票交易所是阿拉伯世界中的第二大交易所。在2000年8月，科威特议会通过了《外国资本间接投资法》，该法案允许外国投资者除了银行领域外，还可以全资拥有上市公司。截至2023年6月，科威特证券交易所总市值约为1349.22亿美元，共有上市公司150家，被划分为13个行业，包括银行业、基本材料业、消费品行业、消费服务业、金融服务业、医疗保健业等。在2020年11月，摩根士丹利资本国际（MSCI）指数将科威特股票升级为其主要新兴市场指数的一部分，进一步凸显了科威特股票交易所在国际金融市场的重要地位。

数据来源：各国证券交易所

四、外资企业上市要求

为了进一步吸引外资企业来投资，目前许多中东交易所纷纷放宽了外资企业的上市条件。其中阿联酋的迪拜纳斯达克（NASDAQ Dubai）证券交易所更是为了吸引中国企业，专门推出了中文版的网站介绍，以更好地满足中国企业的信息需求。这一举措体现了中东地区交易所积极拥抱全球市场、促进国际化合作的努力。

据了解，纳斯达克迪拜（NASDAQ Dubai）成立于2005年，是一家总部位于迪拜国际金融中心的阿联酋证券交易所。据2019年全球金融中心指数（GFCI）排名，迪拜国际金融中心列为全球第八大最重要的金融中心，在中东地区排名第一。纳斯达克迪拜作为一家多资产，多货币的证券交易所，是区域和全球上市公司的成长平台，可为企业提供多元化且灵活的上市结构与方式，帮助企业享受平台的资本，连通性与国际声誉。国际发行人可以通过主要、双重上市，或全球存托凭证(GDR)的方式获得区域和国际性投资。纳斯达克迪拜以其独特的优势，已成为中东非洲区域债券挂牌的主要交易所，和全球领先的伊斯兰债券上市交易所，截至2019年上半年，交易所上市债券总价值达780亿美元体量达592亿美元。

下面表格中，是笔者整理的各个交易所的主板/成长板的上市要求。

主板上市要求

中小板、成长板上市要求

小结

总而言之，中东地区作为一个蓬勃发展的经济枢纽，鲜明地展现出其在全球商业舞台上的重要地位。众多重要的证券交易所为投资者提供了丰富多样的投资机会，从而促进了金融市场的繁荣，吸引了外国投资，推动了经济的持续增长。这些交易所不仅在经济方面具有关键作用，也在推动创新、提升区域竞争力、促进区域合作等方面发挥了重要作用。

中东国家积极倡导经济多元化和创新发展，为投资者提供了从传统产业到高科技领域的广泛投资选择。金融、能源、科技、制造业等各个行业的机会充满活力。随着政策的不断优化和市场的开放，外国投资者在中东地区的参与将变得更加便利和具有吸引力。

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