【机构评级】交银国际：重申安踏体育(02020)“买入”评级目标价升至127港元

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交银国际发布研究报告称，重申安踏体育(02020)“买入”评级，因户外品牌快速增长及盈利能力不断提升使其跑赢同行。将2023年每股收益上调4%，目标价由125港元上调1.6%至127港元。公司2022年收入同比增长9%，净利润高于市场预期4%。

报告引述管理层指引，2023年安踏及FILA收入同比增长10%-20%，其他品牌收入同比增长30%以上。另外，管理层预计净利润率将扩大，由于经营杠杆和更高利润率的Descente及Kolon品牌组合贡献增加。受1-2线城市复苏的推动，FILA在1-2月出现强劲反弹。此外，Descente及Kolon经营利润率在2022年下半年升至19.9%，而这些品牌的经营利润贡献从2020年2%升至2022年下半年9%。安踏拥有53%股份的合资公司Amer销售额在2022年同比增长22%并首次扭亏为盈。