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【港股打新】腾讯再度出手的下一个大肉签,医脉通申购分析

来源:港股研究社 2021-07-02 14:05:16
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(原标题:【港股打新】腾讯再度出手的下一个大肉签,医脉通申购分析)

进入6月份,港股市场迎来了黄金周期,众多新股扎堆上市。互联网医疗赛道上的公司纷纷加快上市步伐,京东健康、医渡科技等已登陆港股市场。

作为长期优质赛道的医药行业,在此前,时代天使上市首日一度涨超300%,最终收涨131.8%,亮眼股价表现点燃市场打新热情下,港股市场又迎来一支新股。

专注于医生社区平台医脉通近日开始招股,高盛、海通国际为其联席保荐人,这也意味着资本市场或再添互联网医疗“新兵”。

港股研究社已经为大家准备好了新股申购评级:

医脉通

· 新股简介

医脉通,是中国最大的在线专业医生平台,成立于2013年,从事数字医疗营销服务,专注于构建卓越的互联网医生平台,培育医疗行业参与者生态系统,为医生、制药及医疗设备公司、患者以及医院提供解决方案。
截至2020年12月31日,公司的医脉通平台约有350万注册用户,其中约240万用户为执业医生,占中国所有执业医生约58%。2020年第四季度,公司平台的平均每月活跃用户数超过100万人。


根据弗若斯特沙利文报告,按2020年收入计算,该公司在数字医疗营销中国医师平台行业排列首位,市场占有率21.4%。

· 招股信息

招股日期:6月29日-7月7日

上市日期:2021年7月15日

暗盘交易:2021年7月14日

保荐人:高盛、海通

发行股份:发行1.55亿股,其中90%为配售,10%为公开发售。

发售价:24.1港元-27.2港元

入场费:按每手500股,入场费13737.05港元

发行市值:166.33亿港元—187.73亿港元

绿鞋:

基石:6名基石,合计认购占发行比40.48%,包基石投资者包括FMR、富达国际 、腾讯控股全资附属公司Tencent Mobility、GIC、Matthews Funds、Springhill及OrbiMed Funds 。

· 业绩基本面

据招股书显示,收益由2018年的人民币8350万元增至2019年的1.21亿元,并进一步增至2020年的2.13亿元,年复合年增长率为59.9%。

净利润由2018年的1420万元增至2019年的3130万元,并进一步增至2020年的8520万元,年复合年增长率为145%。2021年公司互联网医院业务开始产生收益。

来自制药及医疗设备公司的收益由2018年的5880万增至2019年的9050万,并进一步增至2020年的1.58亿,分别占有关年度总收益的70.5%、74.4%及74.3%。


· 保荐人

高盛、海通担任联席保荐人。从近两年的保荐人数据来看,高盛共保荐了26只新股,从上市首日的涨跌幅来看19涨1平6跌;海通共保荐了16只新股,从上市首日的涨跌幅来看8涨3平5跌,均表现一般。



· 港股研究社综合点评

中国有十多个医师平台数字医疗营销服务供应商,2020年收益计算医脉通排第一,所占市场份额为0.03%;在所有医师平台中名列第一,市场占有率为21.4%。

基石阵容强大,富达基金、腾讯、GIC以往战绩都很漂亮,腾讯上一个作为基石参与的是医渡科技,算是大肉了。

公司业绩增速快,2018-2020年营收复合增长率达59.9%,净利增速145%,互联网+医疗概念的赛道,当前数字医疗营销的渗透率还是比较低的才2.2%,未来可期。

公司在成立后M3收购了50%股权,M3 Inc是一家主要提供医疗保健平台服务的日本公司,已服务超过90万名医疗工作者。医生会员超过30万,占日本医生总数的92%,在日本行业类处于领先地位,与M3建立合作伙伴关系对医脉通来说未来发展应该有一定的视野辅助吧。

假设公司明年净利继续翻倍到明年净利达1.7亿,市盈率就110了,这样来看似乎是可以期待一下。

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