【港股打新】腾讯再度出手的下一个大肉签，医脉通申购分析

（原标题：【港股打新】腾讯再度出手的下一个大肉签，医脉通申购分析）

进入6月份，港股市场迎来了黄金周期，众多新股扎堆上市。互联网医疗赛道上的公司纷纷加快上市步伐，京东健康、医渡科技等已登陆港股市场。

作为长期优质赛道的医药行业，在此前，时代天使上市首日一度涨超300%，最终收涨131.8%，亮眼股价表现点燃市场打新热情下，港股市场又迎来一支新股。

专注于医生社区平台医脉通近日开始招股，高盛、海通国际为其联席保荐人，这也意味着资本市场或再添互联网医疗“新兵”。

港股研究社已经为大家准备好了新股申购评级：

医脉通

医脉通，是中国最大的在线专业医生平台，成立于2013年，从事数字医疗营销服务，专注于构建卓越的互联网医生平台，培育医疗行业参与者生态系统，为医生、制药及医疗设备公司、患者以及医院提供解决方案。
截至2020年12月31日，公司的医脉通平台约有350万注册用户，其中约240万用户为执业医生，占中国所有执业医生约58%。2020年第四季度，公司平台的平均每月活跃用户数超过100万人。

根据弗若斯特沙利文报告，按2020年收入计算，该公司在数字医疗营销中国医师平台行业排列首位，市场占有率21.4%。

招股日期：6月29日-7月7日

上市日期：2021年7月15日

暗盘交易：2021年7月14日

保荐人：高盛、海通

发行股份：发行1.55亿股，其中90%为配售，10%为公开发售。

发售价：24.1港元-27.2港元

入场费：按每手500股，入场费13737.05港元

发行市值：166.33亿港元—187.73亿港元

绿鞋：有

基石：6名基石，合计认购占发行比40.48%，包基石投资者包括FMR、富达国际 、腾讯控股全资附属公司Tencent Mobility、GIC、Matthews Funds、Springhill及OrbiMed Funds 。

据招股书显示，收益由2018年的人民币8350万元增至2019年的1.21亿元，并进一步增至2020年的2.13亿元，年复合年增长率为59.9%。

净利润由2018年的1420万元增至2019年的3130万元，并进一步增至2020年的8520万元，年复合年增长率为145%。2021年公司互联网医院业务开始产生收益。

来自制药及医疗设备公司的收益由2018年的5880万增至2019年的9050万，并进一步增至2020年的1.58亿，分别占有关年度总收益的70.5%、74.4%及74.3%。

高盛、海通担任联席保荐人。从近两年的保荐人数据来看，高盛共保荐了26只新股，从上市首日的涨跌幅来看19涨1平6跌；海通共保荐了16只新股，从上市首日的涨跌幅来看8涨3平5跌，均表现一般。

中国有十多个医师平台数字医疗营销服务供应商，2020年收益计算医脉通排第一，所占市场份额为0.03%；在所有医师平台中名列第一，市场占有率为21.4%。

基石阵容强大，富达基金、腾讯、GIC以往战绩都很漂亮，腾讯上一个作为基石参与的是医渡科技，算是大肉了。

公司业绩增速快，2018-2020年营收复合增长率达59.9%，净利增速145%，互联网+医疗概念的赛道，当前数字医疗营销的渗透率还是比较低的才2.2%，未来可期。

公司在成立后M3收购了50%股权，M3 Inc是一家主要提供医疗保健平台服务的日本公司，已服务超过90万名医疗工作者。医生会员超过30万，占日本医生总数的92%，在日本行业类处于领先地位，与M3建立合作伙伴关系对医脉通来说未来发展应该有一定的视野辅助吧。

假设公司明年净利继续翻倍到明年净利达1.7亿，市盈率就110了，这样来看似乎是可以期待一下。

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