（原标题：互联互通每周观察：港股下跌不挡港股通热情，新经济板块获两方追捧）

牛牛敲黑板：

一、大市层面，中美两大央行就流动性齐齐发声，市场情绪波动较大，港股通持续5日净流入，陆股通资金表现保守；

二、行业层面，南北水共同偏好新经济的信息技术板块，同时开始布局低估值的防御型板块；

三、公司层面，科技龙头腾讯连续多周资金净流入第一，特色博彩板块的银河娱乐受南向资金喜爱；即将迎来财报季，A股多家公司经营性业绩符合预期，受到北向资金的大力追捧。

一、总体

近一周的互联互通交易日（2021.01.25-2021.01.29）对比本月月初的大涨，本周港股走势略显疲态，恒生指数周跌3.95%。但本周港股通连续5天净流入，累积流入量达664.23亿元。该数据代表，尽管本周市场下跌，南下资金对港股市场的投资趋势仍在持续。港股通和陆港通的累计流入差距进一步扩大。

相比港股通，陆股通本周资金表现保守。仅周一和周五实现净流入，且总体资金量较小。

二、行业情况

本周，南北向资金共同热捧信息技术板块，北向资金净流入50.75亿元，南向资金净流入348.13亿元。可选消费行业受到南向资金的青睐，板块净流入达134.28亿元。此外，由于市场情绪出现拐点，低估值板块的能源和金融同样受到北水的关注，分别流入83.58亿元及80.98亿元。

2020年初至今，医疗保健、工业和材料处于陆股通持股增长率（最新陆股通持续市值/年初陆股通持股市值）的前三名，彼此难分伯仲。整体行业表现在本周均呈下跌走势。

三、公司情况

港股通

1）市值在1000亿元以上的公司流入流出前十名，$腾讯控股(00700.HK)$连续多周为净流入第一，本周下跌1.37%，资金净流入294.61亿港元；受成本管控和技术革新的优化影响，$中国海洋石油(00883.HK)$受南下资金持续热捧，本周下跌2.31%，资金净流入78.47亿港元；特色板块的龙头公司同样受到南下资金关注，博彩行业的$银河娱乐(00027.HK)$及交易平台$香港交易所(00388.HK)$本周上榜净流入前十榜单。

流出方面，$吉利汽车(00175.HK)$本周因百度「造车」的情绪转向，资金净流出21.88亿港元，累计下跌11.41%；除此之外，流出行业持续上周情况，集中在金融及房地产板块。南下资金偏好大市值新经济公司的趋势在持续发酵。

2）市值在500-1000亿元的公司流入流出前十名，$保利协鑫能源(03800.HK)$受硅料供应偏紧的影响，同时自身产能不断扩张，资金净流入6.04亿港元，大涨20.00%；消费板块本周受到南下资金的亲睐，家居、家电板块的敏华控股和JS环球生活本周分别流入4.91亿港元和2.93亿港元。

低估值的金融行业及传统行业为本周500-1000亿市值的主要流出板块，其中中信银行本周流出0.93亿港元，微跌1.15%；中国石油化工股份净流出1.56亿港元，累计下跌6.31%。

3）市值在500亿元以下的公司流入流出前十名，低估值板块中材料，金融，教育为小盘股流入代表；随着全玻璃屋顶的渗透率提升，福耀玻璃本周净流入8.30亿港元，本周微跌4.42%；中教控股进一步扩充公司版图，本周净流入5.19亿港元，累计下跌7.49%。

信息技术及消费板块龙头持续吸筹，导致本周小盘股呈流出情况，广汽集团为500亿以下流出公司第一，本周流出3.86亿港元，累计下跌12.50%；青岛啤酒股份本周流出2.30亿港元，微跌1.38%。

陆股通

1）市值在1000亿元以上的公司流入流出前十名，东方财富经纪业务与基金业务增长迅速，受到资金青睐，净流入金额14.5亿元，本周下跌10.55%；高端制造业例如立讯精密、韦尔股份及TCL科技等受到北向资金热捧，其中立讯精密累计流入12.60亿人民币，累计下跌7.64%。

A股热门核心公司受上周情绪拐点的影响，资金逃出白酒等高估值行业；贵州茅台本周净流出19.81亿元，微涨1.74%。

2）市值在500-1000亿元的公司流入流出前十名中，长安汽车本周资金净流入达4.5亿刚元，但却下跌14.40%，资金流向与走势分化，周五盘后公司公布2020年业绩预告，预计业绩扭亏转盈，归属上市公司股东利润预计达28亿-40亿人民币，后续走势值得关注。

广联达受到MSCI剔除影响，本周净流出10.46亿元，本周下跌9.14%。

3）市值在500亿元以下的公司流入流出前十名，大族激光本周资金净流入7.42亿港元，但股价大跌16.94%；大族激光于上周日发布业绩报告预告，经营性业绩符合市场预期，净利润同比增长40%~50%；同时公司管理层决定投资1.2亿元设立子公司大族机床有限公司，多条业务线未来可期。

小结：

陆股通方面，央行调整短期货币政策，导致本周货币贷款利率创下近期新高。投资者担忧流动性拐点或将到来，致使A股本周表现低迷，陆港通流入情况较为保守。

港股市场同样受到外界情绪影响呈普跌走势。但南下资金持续5日净流入，港股的资金流动性拐点尚未来临。根据数据，南下资金本周继续流入大市值的新经济行业，但因市场下跌，资金开始布局防御型的低估值金融和能源板块。

各大市场本周出现情绪拐点。尽管美联储承诺在未来几月维持宽松政策，但持续性的大放水究竟能否持续维护核心资产的高估值，是当下市场最关心的问题之一。随着财报季的到来，投资者可重点关注各大核心资产的业绩表现。

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