核心观点：

一、大市层面，市场出现波动，资金偏向保守；

二、行业层面，「十四五」规划等政策预期下，工业、材料将承担我国产业升级的重任，新能源、高新技术产业受到资金关注；

三、公司层面，由于之前抱团行情出现松动，前期涨幅较好的白马股价出现调整，但在基本面依旧向好的情况下，具有增长确定性的公司之后将继续上涨。

一、总体

近一周的互联互通交易日（2021.03.08-2021.03.12），由于受到外围市场影响，尤其是在近日美国10年期国债收益率走高的情况下，两市资金略显保守，虽然本周下半段资金开始流入，但总量依然偏少。

二、行业情况

由于市场波动，尤其是前期白马抱团松动，两市行业资金流动上呈现明显差异：陆股通方面，金融、材料、可选消费、工业获得资金青睐；而在港股通方面，由于白马多集中在消费、信息板块，因此本周这两个板块呈现明显的流出态势。但经济依旧持续复苏，流动性方面也表示不会急转弯，因此，市场长期向好的趋势依旧坚挺。

年初至今，陆股通持股增长率（陆股通持续市值/年初陆股通持股市值）由于此前中国移动等公司美股可能将被下市，造成整个电信服务板块受到影响，资金外逃明显；另一方面，市场对于增长确定性的偏好，医疗保健、信息技术、消费板块持续受到资金关注，而在通胀以及「十四五」政策的预期下，工业、材料有望承担起产业升级的重任，受到资金青睐。

三、公司情况

港股通

1）市值在1000亿元以上的公司流入流出前十名：小米回应美国国防部对公司的禁令生效，本周资金流入14.36亿元，中国移动由于美股下市，近两月也是受到关注，本周资金流入13.69亿元；而受到之前抱团松动影响，前期白马美团、腾讯等公司资金呈现流出态势，本周美团流出70.49亿元，腾讯流出49.76亿元，港交所、药明生物、中芯国际分别流出38.46亿元、19.39亿元和11.06亿元。

2）市值在500-1000亿元的公司流入流出前十名：新能源板块长城汽车本周流入4.69亿元，阅文集团流入2.91亿元；前期涨幅较大的紫金矿业、保利协鑫能源本周分别流出6.62亿元和4.16亿元。

3）市值在500亿元以下的公司流入流出前十名：中信证券本周流入1.87亿元，国美零售流入1.23亿元；而中国电信则流出10.31亿元，中国建材流出8.61亿元，SaaS概念微盟集团流出6.47亿元。

陆股通

1）市值在1000亿元以上的公司流入流出前十名：光伏板块隆基股份流入17.52亿元，金融领域的中国平台和招商银行分别流入17.32亿元和12.59亿元，新能源汽车比亚迪本周流入10.39亿元；格力电器本周流出11.64亿元，行业标杆贵州茅台流出11.08亿元。

2）市值在500-1000亿元的公司流入流出前十名：广联达本周流入7.55亿元，先导智能流入7.44亿元；江西铜业流出4.53亿元，华域汽车流出3.51亿元。

3）市值在500亿元以下的公司流入流出前十名：中天科技流入3.20亿元，重庆啤酒流入3.20亿元，保健品汤臣倍健受到财报利好影响，本周流入2.49亿元；启明星辰、鲁西化工本周分别流出3.59亿元和3.50亿元。

小结

由于外围市场波动，美国10年国债收益率上行，两市资金偏向保守，尤其是之前抱团行业出现松动，前期涨势较好的白马股股价纷纷出现调整，但从基本面上来看，疫情逐渐被得以控制，全球经济逐渐复苏，资金面上也不会出现「急转弯」，因此本轮波动主要是对去年年底无脑抱团行情的修正，长期发展依旧向好，未来增长具备确定性的行业、公司，此后将会继续上涨。

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