核心观点：

一、大市层面，市场有所调整，资金出现分歧，港股通持续流入，陆股通偏于谨慎；

二、行业层面，行业整体出现上涨疲弱表现，对于前期上涨后，自身亦有回调需求；

三、公司层面，科技龙头腾讯依旧是资金追捧的对象，而资金亦开始关注平安等周期性公司。

一、总体

近一周的互联互通交易日（2020.09.21-2020.09.25），两市资金流向差异显著，港股通呈现连续流入，除周二和周四在资金流出外，其余都是净流入，而陆股通则由于近日A股市场调整，资金偏于谨慎，全周均呈现流出迹象。

本周，港股通净流入32.28亿元，陆股通方面呈现全周减持，南下资金偏好金融板块，其他板块整体较为平静，没有出现较大的波动；

北向资金则整体较为疲弱，其中金融、医疗等领域净流出较多，市场更偏好材料等行业，前期经过大幅度上涨的医疗保健出现大幅度资金套现行为。

年初至今，陆股通持股增长率（最新陆股通持续市值/年初陆股通持股市值）最高的三大行业为医疗保健行业、信息技术行业和材料行业。受本周市场因素影响，各个行业的陆股通持股比例均呈下降趋势。

1）市值在1000亿元以上的公司流入流出前十名，$中国平安(02318.HK)$本周下跌4.00%，资金净流入9.88亿港元；$腾讯控股(00700.HK)$本周下跌4.10%，本周资金净流入7.88亿港元；

$海底捞(06862.HK)$虽然有消费场景逐步恢复的利好消息，不过仍然出现近7.65亿港元的资金净流出，同时股票价格亦出现10.15%的下跌。

2）市值在500-1000亿元的公司流入流出前十名，整体呈现下跌，其中$中国太保(02601.HK)$、$海尔电器(01169.HK)$流入较多，不过依然无法改变其股价下跌的现状；

在资金流出方面，$阅文集团(00772.HK)$流出6.17亿元，股价相对坚挺，而前期大幅度上涨的$金山软件(03888.HK)$等公司，虽然资金流出较少，然而跌幅却较大。

3）市值在500亿元以下的公司流入流出前十名，受益于宏观相对回暖，$万科企业(02202.HK)$、$中国神华(01088.HK)$等公司呈现资金小幅流入，$山东黄金(01787.HK)$等公司则因为市场前期情绪过高，因此虽然仅出现2.52亿港元的流出，股价却下跌12.59%。

1）市值在1000亿元以上的公司流入流出前十名，$紫金矿业(601899.SH)$依然独占鳌头，本周资金净流入7.90亿港元，股价却下跌11.81%，$中国中免(601888.SH)$资金流入5.81亿港元，本周股价上涨1.48%。

股王$贵州茅台(600519.SH)$却遭到资金大举抛售，净流出34.19亿元，同时下跌3.53%，同时$五粮液(000858.SZ)$亦净流出17.73亿港元，下跌5.37%；

2）市值在500-1000亿元的公司流入流出前十名，$长安汽车(000625.SZ)$受到资金青睐，本周净流入3.48亿元，本周下跌5.78%，前期受到资金青睐的$沃森生物(300142.SZ.SZ)$本周却被资金净流出17.79亿元，股价却依然坚挺，上涨2.33%。

3）市值在500亿元以下的公司流入流出前十名，资金并明显偏好抛售医疗板块，因此，对于医疗板块，估值出现拐点概率大，需要更为深度的跟踪，不能盲目接飞刀。

本周市场仍然处于调整之中，资金出现分歧，港股通资金持续流入，陆股通资金偏于谨慎，但是从行业来看，金融、材料仍然受到资金追捧，10月将进入财报空窗期，投资者需要关注特定公司的波动。

编辑/Viola

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