华泰证券:维持港华燃气(01083)“买入”评级 估值具吸引力 目标价6.61港元

来源:智通财经网 2021-06-10 14:05:27
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华泰证券维持港华燃气(01083)“买入”评级,目标价6.61港元。

(原标题:华泰证券:维持港华燃气(01083)“买入”评级 估值具吸引力 目标价6.61港元)

智通财经APP获悉,华泰证券发布研究报告称,鉴于港华燃气(01083)销气量增长前景向好,销气毛差稳定且单位运营支出改善,维持对公司乐观看法和盈利预测。目标价6.61港元,对应12倍2021年预测PE,略低于其12.9倍的5年历史均值,主要考虑到未来整合或存在一定不确定性。当前股价对应9.3倍2021年预测PE,显著低于其历史均值,认为当前估值具有吸引力,维持“买入”评级。

报告中称,公司2021年销气量或将呈现双位数增长。2020年公司销气收入同比降2%至106亿港元,销气量同比增8%至120亿立方米。考虑到经济复苏和清洁能源政策,预计公司2021年销气量将增长15%,其中工业/商业/居民/DES同比增15/15/10/50%,预计2021年经营利润率为10.5%,主因工商业销售价格回升及上游突破。公司预计,2021年集中采购气量为7亿方,节约成本约0.5亿元,折合0.07元/方。

该行表示,上海燃气或有助于增强公司上游及增值业务。港华燃气拟斥资47亿元人民币认购上海燃气25%的股权。目前政府审批程序正在进行,公司预计交易将在两个月内完成。2020年,上海燃气累计注册用户640万户,销气量/LNG进口量达到89亿/60亿立方米。港华燃气预计,2021年上海燃气的销气量和利润均将实现两位数的增长。此次合作将显著增强公司在华东地区增值业务的市场地位,并令其获得上海燃气的LNG进口设施。

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