小摩:予高鑫零售(06808)“优于大市”评级 目标价10.5港元 公司短期内需争取市场份额

来源:智通财经网 2021-06-04 16:00:41
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小摩予高鑫零售(06808)“优于大市”评级,目标价10.5港元。

(原标题:小摩:予高鑫零售(06808)“优于大市”评级 目标价10.5港元 公司短期内需争取市场份额)

智通财经APP获悉,小摩发布研究报告,予高鑫零售(06808)“优于大市”评级,目标价10.5港元。公司短期重点在于提升销售收入并争取市场份额,因为扩大规模不仅对运营杠杆(尤其是在低利润零售业务中)有利,还可以淘汰竞争对手。该行认为,提升盈利能力只会是公司中长线目标。

管理层预计,公司今年获客的成本将增至约6亿元人民币,因此其线上B2C销售的营业利润率或下降至少于1%的水平,而去年则为2-3%。管理层澄清,库存共享业务模式类似门店运营,需基于门店资源,因此长期净利润率目标将接近其线下水平,也就是2%。但另一方面,阿里巴巴-SW(09988)社区团购业务的批发业务与公司目前B2B业务较为相似,因此长期净利润率或将下调至1%。

管理层称,公司在蛋白质、冷冻产品方面的具有难以取代的竞争优势,此外,公司具有采购实力,这有助其继续成为阿里巴巴在批发业务中最重要的供应商。管理层相信,批发业务可在中期为公司提供重要的增长机会。

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