智通每日大行研报丨周黑鸭(01458)获大和看高至13港元 汇丰研究上调中远海控(01919)目标价

（原标题：智通每日大行研报丨周黑鸭(01458)获大和看高至13港元 汇丰研究上调中远海控(01919)目标价）

智通提示：

大和称，百度集团-SW(09888)到2023年或有超40%收入来非营销业务，市场或将其重新定位为人工智能科技公司;

大和预计，周黑鸭(01458)或将受惠于生产设施利用率提升及门店网络加速扩张，营业利润率可能比市场预期的扩张速度更快;

汇丰研究将中远海控(01919)2021-23年经营溢利预测上调26%-64%，预计盐田港最近的挤塞或进一步提升运费水平;

招银国际认为，华润啤酒(00291)2021年前四个月的总销量已大概恢复到2019年同期水平，次高档及以上啤酒销量有望在2021年实现20-30%的增长;

大摩将白云山(00874)2021-23年度盈利预测上调7%至10%，因首季王老吉及中药的销售强劲。

周黑鸭(01458)获多家大行一致唱好 管理层指计划每年将开设800-1000家门店

大和：上调周黑鸭(01458)目标价18.2%至13港元 评级“买入”

大和报告中称，周黑鸭(01458)管理层表示，对今年实现800至1000家新店的目标持乐观态度，有望在2023年前实现4000至5000间门店的开店目标，并增加更多社区门店，以满足长期的线上到线下市场机会。管理层还提到，虽然原材料成本不断上升，仍预计在今年生产成本能够因供应链改善而同比下降。大和预计，公司或将受惠于提高生产设施利用率和加速扩张门店网络，营业利润率可以比市场预期的扩张速度快。

高盛：维持周黑鸭(01458)“买入”评级 目标价11.4港元

高盛称，周黑鸭(01458)管理层在投资者会议上，分享对特许经营业务、新产品、市场推广策略，及未来数年扩展计划的最新看法，公司对增长及扩张前景更具信心。该行认为，公司特许经营门店扩展的能见度更高，计划每年开店800至1000间，并有信心于2023年实体门店数目可达4000至5000间。由此可见，公司对推出特许经营更有信心，业务的回本期及盈利能力符合甚至优于管理层预期。

大和：首予百度集团-SW(09888)“买入”评级 目标价335港元

大和相信，百度集团-SW(09888)在人工智能及自动驾驶技术方面的投资已开始看到成果，管理层已对2021-23年人工智能业务制定更详细的变现计划，包括在中国不同城市的智能交通项目、阿波罗(Apollo)平台、电动汽车生产及自营自动驾驶的士服务，相信公司收入增长将进一步加快。该行预计，公司到2023年可能有超40%收入是来非营销业务，市场或将其重新定位为人工智能科技公司。以目前的估值，相信市场仅将其视为一家营销公司。

高盛：维持信达生物(01801)“买入”评级 目标价上调7.3%至100.3港元

高盛称，信达生物(01801)与葆元医药就taletrectinib达成独家许可协议，在大中华区共同开发及商业化候选药物taletrectinib。据悉，taletrectinib是一款下一代靶向ROS1和NTRK的酪氨酸激酶抑制剂。因ROS1基因重排是非小细胞肺癌的致癌驱动基因，公司预计约2至3%的晚期是非小细胞肺癌(NSCLC)的患者，而NTRK基因融合是多种实体瘤的致癌驱动基因，多发于约0.5%的多种晚期实体瘤患者。

汇丰研究：维持中远海控(01919)“买入”评级 目标价上调20%至24港元

汇丰研究将中远海控(01919)2021-23年度经营溢利预测上调26%-64%，以反映货运量及运费较大增长的预期。由于苏伊士运河中断，现货运费创下历史新高，加上盐田港最近的挤塞或进一步提升运费水平，令运费今年第二季以来持续上升趋势，相信中远海控可从中受惠且增加其市占率。

招商证券(香港)：维持中联重科(01157)“买入”评级 目标价下调11.5%至13.8港元

招商证券(香港)称，小幅下调中联重科(01157)2021年盈利预测4%，以反映原材料成本上升预期。考虑到近期行业景气度和机械板块估值回调，下调估值乘数10%至10.8x2021EP/E。该行认为：1)钢价近期回调有利于缓解公司成本压力;2)短期公司主力产品销售有支撑，中长期公司挖掘机、高空作业平台、农机等业务有望高速增长，且盈利水平改善，有利于平滑公司业绩的周期波动。关注公司估值回调后的买入机会。

该行表示，原材料成本上涨压制毛利水平。公司约80%的销售收入来自混凝土设备和起重机等后周期产品，挖掘机1-5月整体增速仍在高位，预计推动混凝土设备和起重机在二季度的增长，公司作为市场龙头，将获得超过行业平均水平的销售表现。公司一季度毛利率同比下降3.4个百分点，一方面是公司毛利较低的产品增速更快，另一方面是钢材价格上涨带动成本提升。为应对原材料成本上涨，3-5月内公司数次对产品售价进行上调。

招银国际：维持华润啤酒(00291)“买入”评级 目标价上调10.8%至81港元

招银国际报告中称，华润啤酒(00291)高端化趋势持续，有望在2021年实现20-30%的增长。公司的2倍2022年PEG低于国际同行的2.6倍和百威亚太的4.7倍。赞助协易扩大Super X年轻客群。5月29日，Super X正式宣布流行艺人王一博成为其第二位代言人。根据中广协代言人分会，2021年4月，王一博的代言效果指数在三个品牌(安踏、G-Shock、奥克斯)中排名第一。在成为代言人的首两天(5月29-30日)，王一博的代言贡献热度指数超过2021年4月所有新增代言的平均水平。因为王一博的舞蹈功底很好，该行认为他会很好地融入Super X的街舞营销策略。根据微博，王一博拥有3844万粉丝，超过另一位代言人王嘉尔的2815万。

该行称，公司目前成本压力可控。同业在第一季度实现4-6个百分点的毛利率扩张，该行认为公司可能会看到类似的趋势。公司已提前采购2021年所需的大部分大麦。加上2020年关闭四家工厂及在更多地区扩大不连瓶的啤酒销售以提升效率，该行认为成本压力仍在可控范围内。百威亚太在4月份将百威和价值品牌的价格提高低单位数，这应该为其他同行提供一定的提价空间。如果原材料价格从当前水平进一步上涨，公司不排除会在2021年中或2021下半年在全国范围内上调价格。

野村：维持新奥能源(02688)“中性”评级 目标价137港元

野村称，新奥能源(02688)目标是通过长期合同进口24亿立方米液化天然气。如果考虑液化天然气的现货量，液化天然气的总销量将占总销量的10至12%。管理层称，公司售气量增长稳步复苏，今年首季售气量同比增长38%。商业领域用户的增长最为强劲，同比增长40%，而行业用户同比增长38%，而来自车辆用户的气量同比增长10%，公司有信心实现2021财年销售增长16%的水平。管理层预计，综合能源业务(IEB)收入将同比增长59至98%，至2021财年的80亿-100亿元(人民币,下同)，毛利率将维持在15%至20%水平。长远来看，管理层预计IEB将占总收入的50%，因为公司正由天然气分销商转型为综合能源供应商。公司预计2021财年的股息率为35%，其最终目标是提升股息率至50%。野村预计IEB和增值业务将分别占2021及2022财年总毛利的22%及23%。该行相信，随着两项业务的贡献增加，公司的利润结构将有所改善。

大摩：予白云山(00874)“与大市同步”评级 目标价上调14.8%至24港元

大摩将白云山(00874)2021-23年度的盈利预测提高7%至10%，因首季消费者健康板块下王老吉和制药板块下的中药销售强劲。并表示已经提高上述两个部门的销售额预测以迎接强劲的反弹，此外，公司营运资金指标也取得改善。