直击业绩会 | 华润置地上半年完成千亿签约额 二季度拿地节奏放缓

（原标题：直击业绩会 | 华润置地上半年完成千亿签约额 二季度拿地节奏放缓）

疫情在华润置地的半年报里留下了明显的印记。

8月26日，华润置地披露的2020年半年报显示，报告期内，其实现综合营业额为448.7亿元，同比下降2.1%；股东应占溢利约为115.4亿元，同比下降9.3%。

其中，开发物业营业额为359.7亿元，同比下降1.7%；投资物业(包括酒店经营)租金收入为49.9亿元，同比下降12.5%。

华润置地首席财务官郭世清在同日举行的线上中期业绩会上解释称，上半年疫情的影响使得公司投资物业评估增值下降，影响了归属于股东的净利润。

在物业销售方面，华润置地上半年完成销售额约1108.22亿元，同比下滑约6%，占全年销售目标2620亿元的42.3%。

“2020年下半年，公司可售货值4122亿元，其中一二线占比约83%，住宅产品占到73%；下半年新推货值约为2500亿元，三季度和四季度占比约40%-60%。”郭世清称，“公司有信心达成全年2620亿元的销售目标。”

在公布中期业绩的同时，华润置地分拆物业上市的消息也一并落地。截至6月末，华润置地物业在管面积1.12亿平方米。

毛利率再下滑

华润置地“2+X”商业模式中“2”的表现，在上半年出现了不同程度的下滑。

中报显示，华润置地上半年开发物业营业额为359.7亿元，按年下降1.7%；投资物业(包括酒店经营)租金收入为49.9亿元，按年下降12.5%。

管理层解释，开发物业方面，上半年公司结算面积同比增长18.2%，但从结算项目城市分布结构来看，一线城市结算占比同比下降，结算均价从上年同期的14783元降至12289元，降幅达16.9%。

投资物业受疫情影响明显，整体收益下降。其中，购物中心租金收入39.1亿元，按年下降8.9%；写字楼受增量项目推动，收入按年增长5.8%至7.3亿元；酒店业务受疫情影响严重，营业收入按年下降51%至3.5亿元。

同时，华润置地的毛利率也出现了较明显的下滑。

数据显示，上半年其综合毛利率为33.5%，较上年同期的38.2%下降4.7个百分点。其中，开发物业毛利率为31.1%，同比下降4.9个百分点；投资物业(包括酒店经营)毛利率为67.7%，同比微增0.1个百分点。

花旗发布的报告指，因高毛利率的深圳业务入账下降，毛利率亦一如预期地降低，由去年上半年的38.2%、去年全年的37.9%，降至今年上半年的33.5%。

华润置地总裁李欣在业绩会上表示，“行业发展到今天，地价不断走高，房地比一直在降，行业毛利率呈下降趋势，从过往三四年出让的土地来看，我们判断这是一个定势。”

值得一提的是，2020年初的业绩会上，李欣就曾表示，毛利率在今年为30%-35%，以后增长大概在30%左右。这也意味着未来华润置地毛利率水平或可能进一步走低。

不过，对于未来，华润置地仍保持较高的期待。

据披露，截至6月末，华润置地已签未结算开发物业营业额约2304亿元，其中，约有1070亿元将于2020年下半年结算，未来三年可结算面积较高。

在投资物业方面，华润置地管理层初步预计，2020年该项收入约为120亿元，同时从2021年开始可恢复15%以上的年复合增速。

若以15%的复合增速、120亿元为基础进行测算，“到2025年，租金收入可达到241亿元；如果按照20%复合增长算，到2025年则有300亿元”，郭世清表示。

勾地占比约4成

华润置地前6个月累计实现销售额1108亿元，同比有6.73%的下降，但也达成了年初业绩会上李欣提出的“半年千亿”的目标。

进入7月份，华润置地单月实现合同销售金额约239.7亿元，7个月累计销售额达到1347.88亿元，较上年同期的1314.65亿元增长2.53%。

对于全年2620亿元的销售目标，华润置地管理层毫不例外地表达了信心，7、8月份的销售额已有较好的表现，“后期的供货，在8-12月份预计有超过35个项目首开。目前来看，从供货节奏、市场情况、客户积累等方面综合来讲，我们有信心在未来4个月时间，完成全年销售目标”。

销售额稳步恢复的同时，华润置地在纳储方面同比有所下降。

报告期内，华润置地共新获取项目30个，新增土储495万平方米，总地价589亿元，权益地价388亿元，总货值约1200亿元。

相较于2019年同期820.6亿元的总地价、1021万平方米的新增土储来说，华润置地上半年的拿地步伐稍显放缓。

“上半年并没有刻意地(规划)比去年多或少。”在被问到上半年拿地情况时，华润置地管理层表示，疫情期间的短暂窗口期，其积极把握，一季度的权益拿地金额行业排名第二，随着二季度土地市场的疾速升温，华润置地的拿地速度也放缓。

“应该说，拍到手的这些开发商，按照我们测算，其毛利率和净利率都非常低，(我们)在这种情况下保持理性、保持定力，严守回报底线，因此二季度没有盲目去追高。”

华润置地管理层表示，以上半年388亿元的权益投资计，“我们在所有开发商中权益拿地金额排名第九，我们总销售额排名第十，所以应该说我们并没有明显的落后”。

除了公开市场拿地，华润置地还在非公开市场进行投资。据披露，上半年华润置地在非公开市场拿地的主要花费近110亿元。

“从上半年的投资情况来看，勾地项目是零溢价，毛利率等比正常土拍市场拿地的项目要好。”李欣表示，包括场馆代建、旧改、TOD、勾地等多种方式上，未来都可能给华润置地创造一些独特的资源获取的机会。

另据华润置地进一步披露，截至8月20日，其共获取40个项目，合同地价732亿元，权益地价527亿元，权益面积为556万平方米，权益货值为1128亿元，平均地价在9666元/平方米；分布上，面积和货值方面来看，一二线城市的占比皆在80%左右。

“这也比较符合我们今年年初确定的‘调结构、调结构、调布局’的总体要求。”李欣称，“三四季度，我们判断也有出现窗口期的可能性，包括投资并购的可能性，我们也会紧紧抓住。总体来讲，今年上半年获取的土储总的毛利率水平应该是比较高的，因为勾地的比例差不多占到40%左右。”

（文章来源：国际金融报）