大山教育港股上市首日破发 受疫情冲击今年前四个月营收跌四成

（原标题：大山教育港股上市首日破发 受疫情冲击今年前四个月营收跌四成）

7月15日，6家公司同一天在港交所“敲锣”，来自新三板的大山教育也在其中，为港股的教育板块再添培训标的。

不过，与祖龙娱乐、华夏视听教育以暴涨收盘相比，大山教育上市首日即破发，收报1.12港元，较招股价低10.4%，成交4018万港元，市值为8.96亿港元。

大山教育主要在郑州从事中小学课后教育业务，旗下分设大山外语、御夫子大语文和小数点数学等品牌，聚焦于英语、语文、数学及其他课程的补充 OMO 辅导服务。这是 2020 年第一家在港交所上市的境内教育机构，也是继卓越教育、思考乐教育之后第 3 家赴港上市的区域型 K12 课外辅导机构。

据其上市文件所引用的市场数据，大山教育在去年的报读人数在河南中小学课后教育服务商中排第一，按收益计则排第二。目前，集团主要经营80间教育中心，主要针对英语、语文、及数学的辅导，为学生补充常规学校课程上的不足。受惠于教育需求扩张，大山教育过去三年的增长表现平稳。招股书显示，大山教育2017年、2018年、2019年营收分别为2.17亿元、2.9亿元、3.84亿元；期内盈利分别为2806万元、4494万元、4896.6万元。

在2017至2019年间，大山的自营教学中心规模由63间扩大至80间，增幅有近27%，总面积则增加33%。期内，大山教育的收入扩大76.5%，毛利录78.8%升幅，税前溢利则增加了54.6%。

此次大山教育上市似乎有点“不逢时”，这也许是其上市首日即破发的原因之一：受疫情冲击，大山教育2020年前4个月营收6198万，较上年同期的1.09亿降43.2%；实体课堂辅导时数下降48.2%，在线课程辅导时数同比下降83.6%。

不过，大山教育也表示，自2020年5月20日至5月31日，已恢复实体课堂的出勤率相对较高，参加已恢复实体课堂的就读学生总数约为18970人，约占已恢复实体课堂就读学生总数的98.1%。

大山教育是继卓越教育、思考乐教育之后第 3 家赴港上市的区域型 K12 课外辅导机构。安信证券表示，相比于思考乐教育和卓越教育，大山教育整体规模体量较小、业务战略比较保守。不过，大山教育的业绩保持较高的增长水平，2019 年其收入为 3.84 亿元，2016-2019年复合增长37.65%，三者最高。

统计显示，目前港股的教育板块总共有19只股票，虽然多数受疫情影响股价在3月份一度下挫，但随后疫情影响减弱，线下实体课堂逐渐复课，不少股价已经收复失地甚至创出历史新高。其中，同样由新三板转战港股的新东方在线股价在今天创出42.85港元的历史新高，今年以来累计涨1.24倍。思考乐教育的股价也在7月6日刷新历史高点，今年以来累计涨53.29%。

大山教育曾挂牌新三板，后于2018 年7月摘牌。

（文章来源：证券时报）