太保在伦交所披露上市意向函 GDR上限1.13亿份 七成募资用保险境外业务

（原标题：太保在伦交所披露上市意向函 GDR上限1.13亿份 七成募资用保险境外业务）

中英资本市场双向开放再次敲响钟声，源于首家A+H+G保险公司蓄势待发，再向前迈出实质性步伐。

6月10日，经济观察网记者从中国太保(SH601601；HK02601)处获悉，继先后获得中国银保监会及中国证监会批准后，在伦敦时间2020年6月10日于伦敦证券交易所正式刊发发行全球存托凭证(Global Depository Receipts，GDR)的上市意向函。

本次上市意向函的刊发意味着中国太保此次GDR发行已实质性获得境内外监管部门的认可，向前迈出坚实的一步。如此次GDR成功发行上市，中国太保将成为首家在上海、香港、伦敦三地上市的中国保险公司。同时，中国太保GDR将成为沪伦通下第二单西向发行，标志着中英资本市场双向开放再下一城，中国资本市场全球化进程提速。

GDR发行上限不超过1.13亿份

根据上市意向函，中国太保意向发行不超过113160600份的GDR，其中每份GDR代表5股公司A股股票。本次发行代表的基础证券为不超过5.66亿股公司A股股票，不超过本次发行前公司A股股票的9%。

回顾6月初证监会核准公告，中国太保的计划发行上限为1.25734亿份GDR，对应A股基础股票为6.2867亿股，近似为中国太保A股流通股本的10%。显然此次公布的上市意向函中，在发行规模上出现小幅度缩水。

GDR兑回限制期届满时，由于GDR和A股存在一定的价差，会否对中国太保A股股价产生影响？国泰君安认为，如果基石投资者Swiss Re顶格申购，则其认购份额将占本次GDR整体发行额的23%，同时Swiss Re原则上受限于三年的禁售期，预计将大幅缓解GDR解禁期后的短期抛售压力，中国太保股价波动影响有限。

以市场首单的华泰证券GDR兑回A股情况来看，在2019年10月21日进入境内市场流通交易以来，三天内的华泰证券GDR和A股之间的价差已低于2%，套利空间压缩趋零。业内人士分析：“GDR还是新鲜东西，市场对具体转换的规则逐步在摸索，流动性虽然比不上A股市场，但对于在英国发行GDR显然对中国企业是具有吸引力的。”

本次发行的GDR预计将在英国金融行为监管局维护的正式清单中的标准板块上市，并于伦敦证券交易所上市证券主板市场的沪伦通板块交易。中国太保也将向上海证券交易所就基础证券A股股票的上市提出申请。基础证券A股股票在上交所的上市日期预计与GDR在伦敦证券交易所的上市日期一致。

募集资金七成用于保险主业

特别值得一提的是，此次GDR将全部基于公司新增A股股票。公司现有股东预计将不会出售任何证券作为本次发行基础证券的一部分。鉴于此次发行的GDR的认购对象限于符合境内外相关监管规则的合格投资者，上市意向函并非针对境内投资者刊发。UBS AG London Branch及华泰金融控股(香港)有限公司担任此次发行联席全球协调人及联席账簿管理人。而发行GDR的最终价格将通过簿记建档确定。

那么，成功发行后的募集资金净额该怎么使用？记者查询公告发现，其70%以上的募集资金净额将会围绕保险主业，用于在中国境外发达市场及新兴市场择机进行股权投资、合作结盟及兼并收购，逐步发展中国境外业务；最多达30%或剩余的募集资金净额将依托公司中国境外投资平台，用于搭建海外创新领域投资平台，包括但不限于健康、养老、科技等方向。

太保集团董事长孔庆伟曾在2019年年报时表示，发行GDR的初衷不变，目的是为了完善公司治理水平。内外监管审批工作在推进中，目前保持着密切沟通，投资者推荐工作也在展开，针对的是长线机构投资者。

实际上，中国太保并不差钱，发行GDR的着眼点更为长远。在疫情叠加下，今年第一季度公司实现营业收入1382.11亿元，同比增长3.8%；净利润83.88亿元，同比增长53.1%；加权平均净资产收益率4.6%，同比增长1.1个百分点。而太保寿险核心偿付能力充足率及综合偿付能力充足率均为254%，太保产险核心偿付能力充足率及综合偿付能力充足率分别为233%、290%，均远超监管指标。

中国太保相关人士表示，此次在伦敦证券交易所发行GDR的决策标志着中国太保推动转型2.0战略的重要一步，有助于进一步优化公司股权架构和治理机制，提升稳健经营能力和风险管理水平，以及稳步拓展国际化业务布局。