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摩根士丹利上调微盟集团目标价 维持买入评级

来源:证券时报网 作者:朱凯 2020-05-11 17:09:00
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(原标题:摩根士丹利上调微盟集团目标价 维持买入评级)

记者注意到,摩根士丹利公司(简称大摩)近日发布针对微盟集团的研究报告,预估微盟在第一季度SaaS收入增长良好,将微盟集团的目标价提升至7.4港元,继续维持“买入评级”。

大摩表示,各个软件公司在2020年1季度的收入增长存在巨大差异,尽管微盟没有公布季度报告,但我们估计它在第1季度的SaaS收入增长良好。这种分歧背后是各个公司不同的商业模式,这是帮助像微盟这样的软件公司在经济、产品和竞争周期中成长的有力武器。在我们看来,业务模型的演进比技术升级更重要,SaaS的好处在于对未来现金流的良好可见性,而不仅仅是云部署。

大摩报告显示,微盟集团的估值基准从2020年12月延至2021年6月,对SaaS业务采用10倍市盈率,对精准营销业务采用16倍市盈率。大摩表示,微盟的商业模式,特别是拓展大型企业以获得商业上的稳定性,说明了溢价倍数的合理性。

针对微盟集团2019年第四季度的实际财务数字和5月份发行的1.5亿美元可转换债券,大摩方面对微盟集团的收入和运营费用的预测不变, 在调整可转换债券的潜在稀释后,大摩将微盟集团的目标价上调12%达到7.4港元,继续维持买入评级。

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