建银国际、招银国际发研报 给予弘阳地产“买入”“跑赢大市”评级

（原标题：建银国际、招银国际发研报 给予弘阳地产“买入”“跑赢大市”评级）

继近日中信里昂(CLSA)、尚乘集团(AMTD)发布弘阳地产(1996.HK)股票评级报告，给予“买入”评级后，香港知名券商建银国际(CCBI)、招银国际(CMBI)也发布了公司股票评级报告，给予“跑赢大市”、“买入”评级，目标价分别为3.00港元、3.32港元。

建银国际指出，弘阳地产在2019年的财务和运营效率显著提升，实现了高达94%的回款率，70%净负债率属于健康水平。短期债务比也有所改善。

招银国际认为，弘阳地产在江苏拥有坚实的基础，并计划扩展到其他地区。公司财务状况管理良好。

双轮驱动高质量快速发展

弘阳地产在2017年扩展15个城市，在2018年扩展14个城市，在2019年扩展17个城市。2020年，集团将重点深耕现有地区。

2019年，公司以人民币18.6亿元的权益土地成本收购了690万平方米的建筑面积，其中29%来自并购或底价拿地，这得益于公司“地产+商业双轮驱动”的土地储备策略。

集团计划在2020年推出3个购物中心，并在2021年开始推出8个购物中心。

对外合作战略与品牌知名度促进销售增长

弘阳地产2019年合约销售金额增长37.6%，至651亿元人民币；合约销售面积增长38.8%，至490万平方米。公司的对外合作战略以及品牌知名度，有助于进一步促进销售。

此外，弘阳地产从江苏扩展业务版图，江苏以外地区的合约销售额从2018年的17%增加到2019年的27%。2020年，集团的销售目标为750亿元人民币，江苏的可售资源占50%。

轻资产商业项目助力业务加速成长

南京弘阳广场C馆于2019年8月升级开业，带动租金收入于2019年增长14.6%至4.11亿元人民币。

此外，商业项目开拓轻资产模式，业务加速增长。烟台和滕州的两家轻资产购物中心于2019年开业。

公司计划通过轻资产模式在燕郊、扬州和衡阳开设三家购物中心，其管理的购物中心数量将在2021年以后达到15家。

股息合乎预期整体财务有所改善

2019财年，弘阳地产收入增长64%，核心盈利同比增长26%。派息比率上升了5个百分点至30%，这是业绩的惊喜。

末期息为0.124港元，较预期高4%，相当于5%的股息收益率。管理层将2020年的销售目标定为750亿人民币，同比增长15%。可供销售资源为人民币1100亿，意味着68%的去化率。

公司在2019年的财务和运营效率显著提升，实现了高达94%的回款率。70%净负债率属于健康水平，短期债务比也有所改善。

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