瑞银：降中国龙工(3339.HK)目标价至1.98港元评级“中性”_港股频道

（原标题：瑞银：降中国龙工(3339.HK)目标价至1.98港元评级“中性”）

瑞银发表的研究报告指，中国龙工(03339.HK)上半年净利升26%至8.89亿元人民币(下同)，倘撇除其他业务收益，期内EBIT及净利分别仅按年增长2%及5%，稍逊该行预期，主要因为期内销售较弱。而毛利率则按年持平，销售、一般及行政开支比例企稳在11%的水平，而可持续净利润率则维持在11.4%。

按业务划分，期内轮式装载机收入按年持平，挖掘机收入则按年增长2%，据资料显示上半年中国对轮式装载机及挖掘机的需求分别按年增长2%及14%，前者与公司的销售表现一致，后者高于公司销售增长。另外，部分亦源於管理层采取了较保守的策略以控制信贷风险，期内经营现金流有改善，而存货周转天数亦有所减少。

该行指出，公司未有提供盈利指引，但相信可维持内地轮式装载机市占第一的地位，而挖掘机分部销售可继续录稳健增长。基于上半年业绩，该行将公司2019-21年盈测下调，以反映销售较弱的估算，目标价由2.05港元降至1.98港元，维持评级“中性”。

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瑞银：降中国龙工(3339.HK)目标价至1.98港元 评级“中性”