(原标题:大和:降颐海国际(1579.HK)评级至“持有” 目标价上调至46.7港元)
大和报告指颐海国际(01579.HK)上半年纯利按年升46%,符预期,收入升64%,高于市场预期,主因第三方销售增长快于预期,销售组合变化利好亦带动毛利率扩张,但经营利润率下跌,主因增加开支以支持新产品推出,及新工厂的前期支出。
该行预期下半年来自新工厂对毛利率的压力,被有利的销售组合所抵销,管理层预期今年经营利润率能保持。该行调升2019-21年收入预期4%,上调今年纯利预测2%,以反映上半年分销网络扩张令到第三方销售增长高於预期,及方便速食产品达致规模效益,目标价由43.3元升至46.7元,惟股价今年来累计升幅已达147%后,评级由“跑赢大市”降至“持有”。