（原标题：大和：降招商证券目标至8港元 预计经纪及资管业务具挑战）
大和发表研究报告指，招商证券(6099.HK)的经纪及资产管理业务均面对挑战，将其今明两年每股盈利预测下调23至25%，H股目标价由11.25港元下调至8港元，评级由“持有”降至“逊于大市”？
大和表示，招商证券的经纪佣金业务收入占比为37%，而去年行业平均佣金率进一步跌7。 4%，而公司拥有较多高净值客户，相信在佣金价格战中会面对更大压力？
另一方面，自从资管新规推出，各个银行相继设立资产管理附属，而招商证券今年首季的资产管理收入下跌16%，轻微高于行业平均15%跌幅，料资产管理行业的竞争更趋剧烈？而渠道业务方面亦面对监管挑战，其渠道业务占比达资产管理规模的85%，远高于行业的42至75%？
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