10亿洽购酒店资产 浙江沪杭甬(00576.HK)意欲何为？

（原标题：10亿洽购酒店资产 浙江沪杭甬(00576.HK)意欲何为？）

近日来，港股公司浙江沪杭甬(00576.HK)，接连两日两根大阳线拉升，涨幅令人咋舌。除此以外，接连不断的好事能否助益公司放量突破，获得资本市场的青睐？

股价接连两日大涨

继6月5日大涨近5%后，浙江沪杭甬今日早盘突然快速拉升，盘中一度再次大涨4%以上，倘若加上昨天的涨幅在内，两日累涨近10%。

除了股价的上涨以外，昨日晚间，浙江沪杭甬在港交所发布公告称，公司拟向浙江海运收购浙江大酒店有限公司全部股权，现金代价为约人民币10.1亿元。目标公司的主要资产为一间占地4956平方米、总楼面面积5.5万平方米的四星级酒店。

而根据公告，该酒店2018年的除税及非经常项目后纯利约496.42万元，较上年约540.56万元有所倒退。不过，考虑到去年中国经济承受一定压力，作为可选消费的旅游酒店行业的业绩普遍有所下滑，这个利润下滑倒不是不能理解。

值得注意的是，今次收购事项的代价是以10.1亿元现金，向母企旗下的浙江海运收购酒店资产。据了解，交通集团公司控股股东且持有浙江沪杭甬约67%股权，而浙江海运为交通集团的全资附属公司。因此，浙江海运为浙江沪杭甬的关联人士。某种意义上，今次的收购是以10亿现金作对价进行交换，同时将母企酒店资产置入了上市体系，或在一定程度上增厚了其他业务分部的利润。

也许会有人问，浙江沪杭甬不是主营高速公路吗？那就让我们一起来看看浙江沪杭甬这家公司的质素如何。

高速公路：现金奶牛

浙江沪杭甬是浙江省交通投资集团有限公司旗下资产规模最大的一家子公司，于1997年3月成立。1997年5月，公司H股在香港联交所挂牌上市。公司的业务分为三个分部：高速公路业务、证券业务及其他业务。

公司2018年年报显示，期内集团收益与2017年相比下降0.6%，为人民币95.68亿元(单位下同)；归属于公司拥有人溢利为34.81亿元，同比增长8.7%。而高速公路业务所贡献的不论是收入还是利润，都占据总收益和利润中“大头”位置。在95.68亿元的总收益中，有63.02亿元是来自于高速公路业务，占比高达65.86%。证券业务则是由A股上市公司浙商证券(601878.SH)则贡献30.52%，而其他业务仅收入约3.45亿。

由此可见，高速公路业务几乎占公司业务的“半壁江山”，浙江沪杭甬主要经营高速公路，辖下的五条高速公路，包括沪杭甬高速公路、上三高速公路、甬金高速公路金华段、杭徽高速公路和徽杭高速公路。近几年来，公司高速公路板块通过收购不断扩张，车流量及收入规模稳健增长。

而端午小长假将至，节前发改委日前印发《加快推进高速公路电子不停车快捷收费应用服务实施方案》的通知。通知提及，到2019年12月底，全国ETC用户数量突破1.8亿，高速公路收费站ETC全覆盖，ETC车道成为主要收费车道，货车实现不停车收费，高速公路不停车快捷收费率达到90%以上，所有人工收费车道支持移动支付等电子收费方式，显著提升高速公路不停车收费服务水平。

另外，通知称，到2025年，全国ETC用户数量进一步提升，建成技术先进、制度完善、服务优质、运行稳定的高速公路电子不停车快捷收费体系。该政策的印发，将在一定程度上提高高速公路的效率和服务水平，对于车流量增长有所提振。

此外，2019年开年后突如其来的“春季躁动”也让浙商证券赚得盆满钵满。根据浙商证券的一季报，其于期内营业收入为12.46亿元，同比增长53.73%。归属于上市公司股东的净利润为2.73亿元，同比增长36.59%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2.65亿元，同比增长36.88%。基本每股收益为0.08元。

由于券商业务的大幅提升，浙江沪杭甬的一季度收益同比增长1.6%至22.92亿元；股东应占溢利同比增长25.3%至10.31亿元。而集团去年5月斥资27.12亿元收购上海农商行4.9%股权，其后向上海农商行额外注资5.12亿元，股权百分比上升至5.36%，将业务进一步扩至银行业务，有助享有优势贷款。

总体来看，浙江沪杭甬的动作逐渐多点开花，多元化的节奏愈发明显。

多元化的新一步？

浙江沪杭甬股价的上涨并不仅仅是因为收购酒店事项，但也属于一定程度上的“锦上添花”。这也不是公司第一次与酒店“结缘”。早在2018年报中，其他业务分部下，房地产销售业务的贡献已经不见踪影，而酒店业务和建造收益则贡献了其他业务的收益和利润。

公司指，于本期间内，其他业务收益主要来源于酒店经营收益和建造收益。其中，浙江余杭高速公路有限责任公司(一家公司持有51%权益的附属公司)旗下浙商开元名都酒店于本期间内实现各项收益为1.06亿元。德清县德安公路建设有限责任公司(一家公司持有80.1%权益的附属公司)于本期间内实现建造收益为2.39亿元。

事实上，拥有西湖、灵隐寺、河坊街、雷峰塔等诸多名胜古迹的杭州也在旅游城市中名列前茅。据统计，2018年杭州全市接待旅游总人数18403万人次，同比增长13%，其中国内游客17983万人次，同比增长13%。入境过夜游客106.48万人次，其中外国人70.13万人次。全市实现旅游总收入3589亿，同比增长18%；旅游外汇收入38.3亿美元，同比增长8.1%。

随着收入水平的提升，人们不再满足于经济型或低星级酒店的低价服务，转而寻求更干净、舒适、品质化的服务，中档酒店迎来爆发期，经济型酒店的升级改造也取得了良好的效果。此次浙江沪杭甬的收购标的四星级酒店，恰好能够契合消费者的需求。

不过，关于浙江沪杭甬的未来发展，“现金奶牛”高速公路依然是公司发展的主线。但需要警惕的是，进入5月以来，A股市场的波动加剧，市场情绪相较之前更趋于谨慎，不少券商二季度业绩波动较大，或也将对公司营收的第二大支柱——券商产生一定影响。

（文章来源：格隆汇）