资产注入流量加持 阿里健康亏损收窄背后

（原标题：资产注入流量加持 阿里健康亏损收窄背后）

连续资产注入，庞大的阿里系资源扶持，在入主5年后，马云倾力烧钱布局的医疗健康旗舰平台正逐渐成型。

日前，阿里健康(00241.HK)在港发布年度业绩。财报数据显示，2019财年(截止2019年3月31日)阿里健康录得收入50.96亿元，毛利13.31亿元，分别同比增长108.6%和103.9%。

尽管收入端翻倍增长，但仍未能扭转亏损的局面。2019财年，阿里健康亏损9176万元，这一数字较上一财年1.09亿元的亏损额有所收窄。如果剔除2.13亿元股权激励费用的影响，阿里健康实际调整后的净利润1.22亿元。

事实上，自2014年阿里巴巴入主以来，阿里健康几经波折，其业务架构也在波折中不断变化调整。而最近这一年，阿里健康又经历了换帅、重大资产重组，收购、投资、对外合作等资本动作频频。作为阿里在医疗健康领域的嫡系平台，其业务走向亦颇受市场关注。

业务架构调整成型

阿里健康脱胎于原中信21世纪，起初的核心业务是药品电子监管码。2016年，药品电子监管码被药监局叫停，阿里健康的业务重心开始转向医药电商，并试水切入医药O2O、互联网医院、健康管理等领域，围绕“互联网+医疗健康”丰富自身业务。

过去的一年，阿里健康依然处在调整变化之中。高管层面，原阿里巴巴全球速卖通总经理沈涤凡加入，接替王磊出任阿里健康执行董事兼首席执行官。业务层面，投资线下连锁药店、“7*24”小时送药、互联网医院平台、医疗AI等新玩法频被提及，形成了医药电商、消费医疗、互联网医疗、智慧医疗四条业务主线。

对于自带“电商基因”的阿里健康来说，医药电商依然是“挑大梁”的角色。2019财年，其医药电商板块合计实现收入49.17亿元，同比增长106.3%，占总营收的比重高达96.48%。

事实上，阿里健康不仅运营天猫医药馆的电商平台业务，还有以“阿里健康大药房”为主的线上B2C自营业务。从收入贡献来看，去年其自营业务收入42.27亿元，同比增长91.3%；而电商平台业务收入约6.9亿元，同比增长297%。

值得注意的是，电商平台业务的高增长背后涉及资产注入的因素。去年，阿里健康通过发行股份支付的方式，向阿里巴巴集团收购了天猫医药馆的几个大健康类目，相应的服务佣金有大幅提升。

在医药电商之外，消费医疗被阿里健康视为下一个新的增长点。据悉，阿里健康的消费医疗以本地化医美、体检、疫苗等服务为主，以手机淘宝为运营主阵地，并拓展了支付宝、钉钉、口碑等流量入口。财报数据显示，消费医疗业务的GMV较上一年度同比增长超过140%，贡献营业收入1.28亿元，同比增长276%。

时代周报记者注意到，尽管互联网医疗和智慧医疗作为创新业务在2019财年仅仅实现1196万元收入，但这两块业务已被阿里健康提至重要战略地位，位列“四大业务单元”。

在阿里健康董事会主席吴泳铭看来，医药电商、消费医疗、互联网医疗、智慧医疗这四大业务单元“有远有近”，前两块对公司短期业绩贡献比较重要，后两块是非常重要的长期战略布局。“这两个方向未来对于我们渗透到整个中国互联网用户的线下医疗场景，去打通线上线下，形成个人数据和医疗数据的闭环都非常重要。”

另值得一提的是，追溯业务在阿里健康的版图中逐渐被淡化。尽管“码上放心”覆盖了国内85%以上的药品生产企业，但这项业务仅带来了3872万元的收入。

借力阿里系资源

马云提出“Double H”(Health & Happiness)战略是在2015年。在此之前，阿里巴巴在健康领域的试水可以追溯至2012年天猫医药馆的上线。医药电商无疑是这家互联网巨头的最佳切入口。

2014年，阿里巴巴联手云锋基金，斥资1.7亿美元(约合人民币10.37亿元)拿下港股中信21世纪的控股权，更名为“阿里健康”，组建嫡系的“医疗健康旗舰平台”。阿里健康含着金汤匙出生，自然获得了来自阿里系的强大资源扶持。

一方面是与医药电商相关的资产逐步注入。2015年，阿里巴巴先是将天猫医药馆的代运营交予阿里健康。后来又分别于2017年6月和2018年7月向阿里健康注入了两块天猫医药馆的平台业务，前一次是“蓝帽子”保健品业务，后一次则囊括了医疗器械、计生用品等类目，合计价值达144亿港元。

资产注入的效果尤为明显，阿里健康的收入从2015财年的3042万元，激增至2019财年的50.96亿元，公司总市值直逼千亿港元。

另一方面，则是来自阿里系巨大的流量支持。事实上，阿里体系里不少产品如支付宝、饿了么、钉钉等，均或多或少涉足医疗健康，而阿里健康的定位是唯一的医疗健康旗舰平台。

“从我们最早的业务来说，很多初始用户的导入，来自于天猫医药馆和淘宝上的人群。”吴泳铭表示，整个阿里巴巴经济体里面，淘宝、支付宝、饿了么、UC、优酷等产品，未来都会成为阿里健康打造产品线的多场景的用户触达入口。

一个典型的例子是，2018年11月，阿里健康和支付宝签订了战略合作，阿里健康在支付宝用户端上设立独立的医疗健康服务频道，并全权管理该频道内医疗分享业务及行业合作伙伴。阿里健康借运营该频道，收获医院场景下的月度活跃用户超过1200万。

有强大的阿里系资源背书，阿里健康很快跻身成为医药电商领域的“头号玩家”。数据显示，2019财年，天猫医药馆所产生的GMV(商品交易总额)约595亿元，年度活跃消费者超过1.3亿；线上自营店的年度活跃消费者也超过2700万，同比增长超90%。

阿里体系内的各生态之间互相借力成为常态。近期，阿里健康与蚂蚁金服共同投资的浙江扁鹊健康数据技术有限公司，承接了江浙省互联网医院平台和浙江省居民电子健康卡平台，发放了超过1600万张电子健康卡。医疗AI方面，阿里健康与阿里云共建阿里医疗大脑2.0，涉入影像识别、生理信号识别、辅助诊疗等领域。

而去年最受关注的是其布局医药O2O新零售的动作。目前，阿里健康已在杭州试点的基础上推广至北京、广州、深圳和武汉，而为其O2O业务提供线下物流的正是自家兄弟饿了么。

值得一提的是，为布局医药O2O，卡位处方外流，阿里健康布局线下连锁药店的速度正在加快。据时代周报记者梳理，从去年开始至今，阿里健康先后对外投资了安徽华人健康、贵州一树、山东漱玉平民、甘肃德生堂等大型区域性连锁药店。除投资安徽华人健康的金额未有公开披露之外，阿里健康对后三家区域连锁的投资总额达14.69亿元。