吉利汽车：净利润同比增18% 午后股价直线拉涨5%

（原标题：吉利汽车：净利润同比增18% 午后股价直线拉涨5%）

3月21日午间，吉利汽车(0175.HK)公布了2018年全年的业绩。据财报披露，公司全年营收1066亿元(单位：人民币，下同)，同比增长15%，2017年同期为927.61亿元；全年净利润为125.5亿元，同比增长18%；基本每股盈利1.40元；拟派末期股息每股普通股0.35港元。

(来源：公司财报)

受此业绩消息影响，吉利汽车股价午后直线暴拉5%。截止发稿前，报收14.54港元，暂成交10.92亿港元，最新总市值为1306亿港元。

业绩符合市场预期

去年营收1066亿元稍超市场此前预期的1041亿元。综合29间券商对其2018年营业额预测，介乎993.5亿元至1185.64亿人民币，较2017年同期927.61亿人民币，按年升7.1%至27.8%，中位数1041.07亿人民币，按年升12.2%。

此外，来自国内的营收为1051.57亿元，占总营收的98.6%。来自东欧、中东、非洲地区的营收分别为8.18亿元、4.88亿元、1.9亿元。

(来源：公司财报)

125.5亿元净利润基本符合市场先前预期的125.9亿元。综合27间券商料其去年纯利预测介乎101.33亿元至140.54亿 ，较2017年同期106.34亿 ，按年倒退4.7%至上升32.2%，中位数125.99亿元，按年升18.5%。

销量方面，2018年公告国内销量取得19%的增长(包括领克品牌)。由于公告于年内推出多款新产品至出口市场，公告于2018年的出口销量亦按年大幅回升136%。公告于2018年合共售出约150.08万部汽车，同比增加20%。

吉利汽车去年销售目标为158万部，而去年实际销售为150.08万部，完成全年目标的95%。而去年中国乘用车市场出现28年来的首次下滑，跌幅为4%。

吉利汽车在其A级轿车车型及运动型多功能车(「SUV」)车型取得良好销售成绩带动下，去年继续提高市场占有率及巩固公司在中国乘用车市场上的领先地位，成为中国销量最高的自主品牌汽车制造商，并保持本公告在中国的第三大乘用车品牌地位。

吉利还表示，现存经济不明朗因素将继续影响中国乘用车市场，或会导致目前对汽车需求放缓的情况持续至今年，但基于过去多年来所得的庞大营运现金流量，公告财务状况已获明显改善，以及公告以按年销量计成为中国第三大乘用车品牌，相信可继续为未来进行投资，以应对市场于未来之巨大变化。

2018年内，公告的制造业务继续带来良好的营运现金流入，而公告的总现金水平(银行结余及现金+已抵押银行存款)于2018年年末进一步增加17%至157.6亿元。

公告显示，于2018年年末，公告财务状况保持稳健，手头现金净额为123.3亿元，而六个月前则录得净现金水平128.8亿元。于2018年年末，公告总借款仅以美元计值，与公告出口业务收益货币组合一致。此外，于2018年年末，应收票据净额达149.1亿元，可为公告于必要时透过向银行贴现应收票据提供额外现金储备。

公告称，公告于2019年的资本开支预算约为116亿元，包括为新汽车平台及车型的研发以及现有工厂生产设施的扩建及升级提供资金。

2019年，公告计划从吉利控股收购位于浙江义乌市的发动机厂房。公告计划以其营运现金流量、现金储备、新增银行借款，以及在国际资本市场集资的方式来拨付资本开支。

展望未来，公司表示将于2019年引进更多具竞争力的新能源和电气化汽车产品，以大幅增加新能源和电气化汽车的销量占比。至少于未来两年仍将有大量新产品投放，足以为公告于期内的销量增长提供足够动力。鉴于现时中国乘用车市场存在不确定性，该公告董事会初步将其2019年的销量目标定为151万部的保守水平(包括领克)，接近2018年所达成的整体销量水平。

券商机构如何看？

天风证券认为，2019年大概率迎来汽车景气周期拐点，吉利汽车为能够穿越周期不同阶段的成长型车企。

公司产品和口碑已进入正向循环，叠加全面的产品线，将为公司销量提供持续保障。展望长远，吉利中型车尤其中型SUV仍然缺位，成长有空间。跨越15万元级的中高端品牌领克则另辟蹊径主打年轻消费者以及消费升级，从产品储备和当前市场表现来看成功概率高，且单价、利润率远高于吉利品牌。公司下一成长阶段还未全面到来。

预计吉利汽车18、19年净利分别为127亿、140亿元，同比增长19%和10%，对应当前PE9.8X、8.9X，维持“买入”评级。

交银国际发表研报也指出，该行在车企和经销商中偏好前者，维持与大盘同步的行业评级，重申吉利(00175-HK)为首选买入个股。

此前，吉利汽车还获富邦证券上调目标价，由11.96元上调15.5元，投资评级维持中性。

（文章来源：格隆汇）