美剧网站Netflix暴涨19% 不烧钱哪来的《纸牌屋》？

对于Netflix的做多者来说，其今年以来的股价毫无亮点，一点也不如它一股脑将整剧全放出来那样豪放，作为FANG之一，作为唯一没有广告的流媒体视频网站之一，小N还撑得住吗?

好消息终于姗姗来迟，这家推出了爆红剧《纸牌屋》的美国知名视频流媒体服务商Netflix周二(10月18日)公布了第三季度报告，数据显示该公司三季度收入和每股收益为22.9亿美元和0.12美元，分别高于预期的22.8亿美元和0.06美元。

这毕竟是一只3年16倍的股票，压抑许久的股价在昨晚暴涨19%，主要原因是用户增速的反弹，第三季度美国国内新增订户激增至37万，国外新增订户增至320万，远远高于预期的30万和200万。目前视频订阅用户总量达到8670万，其中付费用户为8330万。

新增用户大增缓解了外界对公司提价措施使增长动力消失的担忧。对于超过预测水平的表现，Netflix表示，这主要归功于自己的原创剧。以下是Netflix发表的一些“获奖感言”：

——对于第四季度，我们预计国外新增订户将达到375万人，远高于第三季度水平，但略低于去年第四季度的404万，预计国内订户将增加145万，也略低于去年的156万，今年前九个月一共增加了1200万全球用户，与去年同期持平。

——忽略3500万美元的外汇影响，平均销售价格年增长10%。营收提升将激励我们提升服务吸引新会员，并更全面地满足现有会员的需求。(这也是自Netflix成立以来的宗旨：更好的用户体验)

——美国本地营收同比增23%，比二季度高480个基点。因为我们持续为自家剧造势，花得也不少，所以营销费用增速与收入增速相同，美国本地盈利贡献同比增长38%，占整个盈利的36%，高于我们自己预期1个百分点。

——对于海外市场，我们没想到原创剧会带来这么大影响。汇率调整后的海外收入增长72%，不过呢，由于内容成本大，主要是为不同的地区市场提供特殊服务比如翻译，这使得我们海外市场损失达到6900万美元。但第四季度内容费用将有更大投入，损失将扩大至7500万美元。

——9月份我们本地化了波兰和土耳其，开始接受当地货币付款，并添加了当地语言的用户界面，字幕，配音以及其他内容，计划将在未来几个月或几年内开展其他国家的本地化工作。

——关于第四季度，我们觉得用户同比增长由于提升会费的原因会减少，不过预计平均会费今年将增长12%。

Netflix警示明年一季度海外用户净增长将受到威胁，这是因为今年一季度Netflix一下子在130个国家展开服务，1季度会员数暴增。不过今年Netflix仍将处于盈亏平衡，公司认为营运利润率会稳步增长，将于明年实现盈利。

Netflix也提到了中国，可以看出其仍然受制于中国监管，而且形势更加严峻。公司无奈的表示目前只计划出租内容给中国在线视频服务商而不是运营自己的服务。当然，Netflix不忘表示一下自己的“雄心”：未来为中国观众直接提供服务。

不过，虽然用户增长速度喜人，烧钱速度也丝毫不逊色：三季度烧了5.04亿美元，也就比去年三季度烧多了一倍。当然，不烧钱我们就看不到《纸牌屋》了。以下是Netflix关于烧多了钱的解释：

——自制剧如《怪奇物语(Stranger Things)》需要烧大量现金，我们还要逐步付给如《女子监狱(Orange is the New Black)》这样“别人制剧”版权费，长远来看，我们认为自制剧要比租别人的剧钱烧得少，因为我们将跟一些创意社区直接合作，避免一些杂七杂八的费用。

——另外，我们拥有大IP，这将让我们全球“征税”。未来我们准备投资60亿美元制作原创内容，YouTube和Facebook给我们压力不小，目前最要紧的就是不断制作优质内容，对全球市场进行探索，获得更多第三方内容授权，以赢得更多的用户。

——所以呢，我们预计还要花更多得钱，那些关注自由现金流的分析师们不好意思了，在自由现金流这儿，我们可能不会给你们带来好消息。

关于自己资产负债表的数据：

——三季度末，流媒体内容债务上升了10亿美元，我们手头还有13亿美元的现金和等价物。

——有件事我们前些年一直做，今年也不例外，我们将在接下来的几周里借钱，目前债务只占总资本的5%，并不算太大，2025年到期的债券也交易得很顺畅。

下图显示了Netflix的自由现金流变化情况。截至第三季度，Netflix已经烧了13亿美元的现金，这就是为啥它又要借钱了：

这种烧钱有种比较容易理解的方式：就是本季度每增加一个订阅者，Netflix都得掏出142美元。

不过，现在空头们被大规模挤压，市场认为Netflix重回“增长”模式。

这间公司本季度烧了超过5亿美元的现金，结果就是股价瞬间上涨了20%。当然，还是那句话，它不烧钱您哪儿来的《纸牌屋》看呢？(信息支持：比特港)