交银国际
香港2012 年1 月的零售销售额同比增14.9%，低于去年12 月录得的24%。考虑到农历新年影响、寒冷天气及去年的高基数，我们于上月发表的12 月香港零售报告中已预期增幅将显著下跌。除了超市的零售销售由去年12 月的14%上升至21%外，其余所有分部的增幅均放缓。其中，食品及餐饮分部的增幅由12 月的12%大幅下跌至1%，跌势最大。
而珠宝手表分部连续第5 个月增速下滑，由12月的29%进一步下滑至18%。尽管每年的1、2 月的数据均会因农历新年而出现大幅波动，基于消费者信心转趋谨慎及去年高基数，我们相信2012 年零售销售增长放缓将是不争的事实。然而，中国抵港旅客增长稳定 (虽然农历新年期间的增长大幅减少，1 月的旅客增长仍达24%)，相信能为行业增长带来支持。
我们覆盖的香港零售公司中，维持莎莎 (00178.HK)、利福国际 (01212.HK)及周大福(微博)(1929.HK)“买入”评级。
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