事件﹕国泰航空公布，2012 年1 月的客运量同比增长11.9%。收入客公里同比增长9.6%，或环比增长4.0%，创下国泰航空的新高。货运量持续低迷，货运量同比下降19.3%，同比下降19.3%，收入货运吨公里同比跌17.6%。
分析﹕- 受强大的客运量所支持，客座率同比增长0.6 个百分点，原因是可用座位公里同比仅增长0.2%。可用座位公里环比下跌0.5%。我们预计1 月份的客运收益同比将有所改善。
货运业务持续低迷。尽管农历新年提早来临，或会加快货运需求，但货运量仍同比下跌19.3%，环比跌18.2%。尽管可用货运吨公里同比下降6.7%，载货率同比下降8.0 个百分点。
推荐意见﹕我们目前并没有对国泰航空作出评级。除客座率改善导致潜在的客运收益改善外，航油价格上升可以提高期间的收益。
货运量持续下降继续拖累整体财务表现。与此同时，由于若干货运能力是既定客运航班所附带的腹舱运力，国泰航空或未能轻易削减这些运力。
1月份营运数据受农历新年提早来临所影响。2 月份的客运表现能否维持强劲仍有待观察。我们认为，货运业务今年仍持续低迷。国泰航空今年须关注客运运力和货运量的快速增长。
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