霸王 (1338.HK，未有评级) 近日发盈警，表示由于洗发护发类产品的销售下降及推广费用增加，2011 年的业绩将录得亏损。今次是公司自2010 年7 月爆出“二恶烷”事件后第5 次发出盈警。
在现阶段，基于中国洗发护发类产品市场竞争激烈，我们未见霸王能在2012年转亏为盈。我们估计，受惠霸王的“二恶烷”事件，4 个主要全球品牌 (宝洁的飘柔、海飞丝、潘婷及联合利华的清扬)的市场份额已由2008-2009 年的47%增加至逾50%。我们认为霸王的销售收入在短期内不能回到“二恶烷”事件前的水平。因此，我们建议投资者对公司抱持观望态度，并就近期的回调吸纳增长强劲、记录良好的优质日用消费股，包括恒安国际 (1044 HK，买入，目标价88.90港元) 及维达 (3331 HK，买入，目标价12.50港元)。
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