TCL多媒体 (1070.HK) - 电子行业 中性
事项：
TCL 多媒体 (1070.HK) 公布2011 年12 月的LCD 电视销售数据。
分析：
TCL 多媒体12 月的LCD 电视销量达到155.6 万部，创新月度销售纪录，符合我们12 月19 日的点评。期内LCD 电视销量同比跃升57.1%，其中国内及海外市场分别升33.2%及144%。我们认为增长部份由于季节性效应。
2011 年全年的LCD 电视销量达到1086 万部，超过管理层原来预期的1020 万部，与我们预期相符。
12 月份LED 电视的销量占比进一步攀升至60.6%。全年看来，LED 电视销量达到468 万部，相当于总销量的43.1%。然而，3D 电视12 月的销量占比意外下跌至3.3%。中央电视台在2012 年1 月1 日开设首个3D 频道，相信有助提升3D 电视的需求，公司有望与市场共同增长。
整体看来，我们认为公司12 月的LCD 电视销量良好。往前看，公司能否成功发展高端产品，将是改善利润率及盈利能力的关键。我们目前正审阅预测数据，暂时维持“中性”评级及2.8 港元的目标价。
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