交银国际：中海油珠海油管漏油事件点评

　　交银国际

　事项﹕

　　中海油刚宣布，公司获珠海海事局通知，公司珠海码头附近的海底气管发现漏油意外。

　　中海油深圳支行实施海底油管漏油应变计划，并关闭相关平台PY30-1 及HZ21-1 油田的生产。

　　意外并无造成伤亡或环境污染。

　　公司已通过珠海海事局发出航行警告，疏散邻近船舶，并通过地方政府通知当地可能受影响的居民。

　影响/点评﹕

　　事件将影响公司的净产量约160 千立方英尺/日 (约26,700 桶油当量/日)。有关原因仍在调查中。公司指，珠海码头营运将会尽快恢复，现正就修理油管寻求积极的研究及解决方案。

　　有关影响颇为明显。每天产量损失267,000 桶油当量，相当于目标每日产量921,000 桶油当量的2.9%。生产损失相当于年度生产目标的0.08%。

　　若2012 年未能恢复全部生产，公司将就年度目标371 百万桶油当量减少产量2.63%。这显然并不理想，特别是蓬莱漏油事件尚未解决，公司仍未就收购英国石油公司于阿根廷的泛美资产交易告吹而找到生产来源，这已削减中海油2012 年生产目标逾6%。

　　我们建议短期买入中石化，而2012 年可买入中石油。中石油现价相当于2012年盈利9.1 倍，而中海油现价相当于2012 年盈利9.5 倍，公司可最为受惠于上游特别收益金、天然气气价上升及下游成品油定价放宽的政策利好。