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事件：
中国联通(微博)发布11 月份用户发展数据：11 月份，2G用户新增21.4 万；3G 用户新增338.4 万；固定电话用户减少59.3 万；宽带用户新增48.4 万。
评论：
1) 3G 用户新增量再创新高。11 月的新增3G 用户数再创新高，环比增长15.89%，首次突破300 万户，今年累计新增3G 用户数达2247.4 万，全年实现2500 万的新增目标基本没有问题。
2) 2G 用户新增量为年内新低。11 月2G用户仅增长21.4 万，为今年以来的新低，我们不排除公司将部分2G 用户迁移至3G用户所致。
3) 固话用户流失加剧。11 月固话用户减少59.3 万，为今年以来的新高。
4) 宽带用户增速明显放缓。11 月宽带用户仅增长48.4 万，为今年以来的新低。
5) 3G 用户成为公司最为重视的指标。3G 用户的大幅增长主要来自于千元智能机的放量以及套餐的下调，但11 月除了3G 用户大幅增长外，其他三项用户数据均为今年以来新低，显示公司将3G 用户视为最关键的指标。尽管3G用户增速加快，我们认为运营商依然是产业链最后受益的环节，维持“沽出”的评级和10.1 元的目标价。
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