交银国际
莎莎FY12 年上半年的纯利增长27% (扣除因新的积分奖赏计划的一次性延迟收入的核心纯利增长达42%),主要受惠香港及澳门市场销售扩充强劲 (同店销售增长24%带动收入增加35%)。随着香港的折扣化妆品市场地位不断增强,加上中国游客的消费持续(占总收入的61%),莎莎的产品销售稳定。我们相信公司的防御性突出,在目前市场气氛疲弱的情况下,是市场买入的选择。重申公司「买入」评级,把目标价由4.95 港元上调至5.82 港元。
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