交银国际
事项﹕新加坡政府投资公司(GIC)进行股份投资。
GIC 同意认购最多7,670 万股新股，并向控股股东购买5,750 万股旧股，每股作价9.9 港元，较2011 年11 月14 日的收市价折让7.5%。
股份购买事项完成后，GIC 将持有银泰股份总数的9.1%，并可提名一位人士进入董事局。
控股股东持有的股本权益将会由37.5%跌至33.2%。
股份购买事项完成后，GIC 及控股股东将面对6 个月的禁售期，期间限制出售其股份。
银泰可从出售新股中筹集7.47 亿港元的所得款项。
我们认为GIC 的投资属利好消息，原因是﹕
1. GIC 是一家著名的主权基金，在超过40 个国家投资逾1,000 亿美元的资产。公司将GIC 引入董事局，应可丰富银泰百货的投资经验，并巩固股东基础。
2. GIC 的投资组合政策具有20 年的投资时间。我们认为，GIC 对银泰百货的长远前景抱持正面的看法。
3. 股份购买事项可增强银泰百货的资产负债水平。我们估计FY11E 的净资本负债比率将会从45%跌至33%，这应可纾缓市场对银泰百货高资本负债比率的忧虑。
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