食品需求带动农机行业 第一拖拉机上望8.3港元

内地通胀回落，但食品价格仍然高企。因应食品需求持续上升，以及“十二。五”计划深化扶农政策，农业机械行业前景看好。今天为大家推介第一拖拉机，香港交易编号00038。

一拖于8月中公布中期业绩，截至6月30日的六个月中，集团营运收益为71.6亿元人民币，较去年增长20.7%，溢利为2.71亿元人民币，同比增长为1.6%。受原材料及人工成本增加，以及产品销售结构变化影响，集团毛利率下跌至12.8%。

一拖的主要业务，农业机械及动力机械的销售，分别增长25.9%及36.1%。其中，集团在大型轮式拖拉机的市场占有率达36.3%，较同业更能受惠于农业机械行业的持续增长。 内地10月份通胀回落至5.5%，但食品类价格仍上涨11.9%，中央政府将继续透过推动食品供应来压抑通胀，使农业生产相关的行业向好。而且10月份工业品出厂价格指数(PPI)的涨幅亦有所回落，有利于一拖控制成本，在销售及成本都有改善之下，预计集团下半年的业绩理想。

估值方面，一拖现价相当于2012年预测市盈率约9倍，预期盈利增长约3成，建议投资者于7.3港元买入，目标价看8.3港元，跌穿6.8港元止蚀。

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