张赛娥：外围前景未明 港股短期走势难免反复

??? 市况回顾及展望

昨晚美股反复高收。市场憧憬储局将推救市措施，减低投资者对美国经济下滑的忧虑，连同利比亚局势明朗化，重燃市场风险胃纳，惟投资者对欧债危机仍存戒心，遏抑大市升势。道指曾升逾200点至11,000以上水平，其后升幅收窄，收市报10,854.65，升37点或0.34%。标普500收市报1,123.82，微升0.29点或0.03%。纳指收报2,345.38，升3.54点或0.15%。9月份纽约期油每桶收报84.12美元，较上周五升1.86美元或2.26%。12月份纽约期金每盎士收报1,891.90美元，较上周五再升39.70美元或2.14%。昨港股亦非常反复。恒指昨早高开65点，开市报19,465后一度升逾260点，最高见19,666.84，惟升至此水平开始掉头回落，午后跌幅扩大，增下试19,000，最低见19,047.64，尾市再度回升，收市报19,486.87，升86.95点或0.45%，全日波幅逾600点，成交较周五增7.7%至882亿元。国指收报10,245.80，跌31.58点或0.31%。即月期指升182点，收报19,491，高水4点，成交118,669张。内地股市昨虽轻微高开，惟市场忧虑欧美经济前景及内地加息预期升温随后回软，午后跌幅扩大，沪综指全日跌18.50点或0.73%，收报2,515.86，创13个月新低。港股昨表现如过山车，走势显着波动，未能摆脱外围不明朗因素所带来的影响，惟市场目前观望联邦储备局主席伯南克本周五讲话，憧憬QE3的气氛将为后市带来支持。不过，在外围前景未明的大环境下，港股短期走势亦难免反复，料恒指暂续于18,800至19,800区间游走。

股票分析

361度国际(1361)

361度国际主要在中国制造及买卖361品牌之体育用品，包括鞋类、服装及配饰。

截止6月底止，集团第二季度同店销售增长18.1%，增速较第一季快，反映品牌价值提升，以及门店经营成熟。管道存货比率为每月平均销售额的3.9倍，零售门店数目净增加224间，至7,681间，新店主要位于中国西部地区。

361度早前公布，今年度冬季订货会接获订单总金额，按年增长27%。其中，鞋类数量及平均售价分别增加12%及10%；服装数量增10%，平均价格上升17%，反映出集团整体营运继续保持稳健。

国务院发表的中国全民健身计划将于今年推出，提出到2015年，城乡居民体育健身意识进一步增强，并广泛开展全民健身运动。计划势必刺激体育用品消费，而361度国际定位大众化，预料将成为此政策的主要受惠者。

建设银行(0939)

建设银行主要业务为提供公司和个人银行服务、从事资金业务，并提供资产管理、信托、金融租赁及其它金融服务。

截至2011年6月底止中期业绩，建行纯利928.3亿元人民币(下同)，同比增加31.2%，不派中期息。期内净利息收入为1,457.1亿元，按年升23.7%，而手续费及佣金收益更大增41.7%至476.7亿元，占全行经营收入的24.2%。

建行的资本于第二季有所改善，截至今年6月底，建行资本充足率为12.51%，较首季的12.45%有所提高，但较去年底略降0.17个百分点；核心资本充足率则由首季的10.33%，提高至10.42%。

内地贷款政策趋紧，市场资金紧张，内银的贷款议价能力提高之余，连带贷款相关的佣金收入亦随之增加。另外，建行在第2季增加了整体贷款拨备，已为将来内地经济放缓，信贷风险提高作好准备。

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