黄德几：平安走势有望改善

平安保险（2318）日前公布中期业绩，上半年纯利增长33%，产险实现净利润上升148%。受惠于去年以来保监会对财险行业监管力度加强，行业境况向好，平安业务增长稳定，惟平保寿险的偿付能力充足率则由去年180%降至158%。

上半年集团销售了超过50亿元（人民币，下同）的定缴保单，主要是销售给高端客户。公司在年初主力推出储蓄型的业务，之后则以中长期、保障型的业务为主，因此，10年期以上产品的占比会上升，令整体的内含价值率会保持较高水平，确保公司会有稳定的收入来源。业务结构亦有改善。公司在新管道建设、风险管理以及理赔服务等多方面取得的市场领先优势，财产险业务继续量价齐升，盈利能力持续提升。

平安向深圳发展银行最多注资200亿元，进行合并。平安的综合金融目标是保险业务占4成，其余银行和投资业务各占3成；定增后，银行盈利贡献有望提高至26%，符合目标，而2011年偿付能力将可维持在170%以上。相信注资将能显著提高集团内部的交叉销售，促进保险、银行、投资三大业务有更均衡发展。

不过，有消息指保监会或将对车险费率明年起市场化改革，财险行业景气周期将会转差，财险未来业绩未必能继续增速上升。

走势上，7月4日升至83.75元（港元，下同）遇到阻力，形成下降轨，8月11日至61.5元跌势喘稳，目前股价失守各主要平均线，快步随机指数(STC)%K线跌穿%D线，短线有待整固，惟移动汇聚背驰指数(MACD)熊差距收窄，走势有望改善，可考虑62元水平吸纳，反弹目标75元，不跌穿59元可续持有。

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