张赛娥：料恒指短期仍或下试18868点

??? 市况回顾及展望

摩根士丹利调低全球经济增长预测，加上外界担心欧洲的银行资本问题，令欧洲股市急跌，加上美国公布上周首次领取失业救济人数增加，而且7月份CPI上涨0.5%，令市场估计联储局提供更多刺激方案的期望降低，令美股昨晚大跌，道指收报10,991点，跌420点或3.68%。标普500及纳指分别跌4.46%及5.22%，报1,141点及2,380点。9月份期油收报每桶82.38美元，跌5.20美元。12月份期金收报每盎司1,822美元，升28.2美元。港股昨日下跌，恒指低开28点后反复，午市急转直下，收报20,016点，跌273点或1.34%，大市总成交722亿港元。国企指数跌218点或1.99%，报10,718点。上证及深证综合指数分别跌1.61%及1.80%，报2,559点及1,143点。基本因素方面，绝大部分本港上市公司公布的中期业绩均符合及超越预期，而且估值低于历史平均。另外，很多本港上市公司的盈利能力与欧美经济及债务危机的直接影响不大。然而，现时市场在大跌市后信心仍脆弱，恐慌及避险情绪仍将主导港股走向。根据昨晚ADR收市价计，恒指估计随外围低开500点。预料恒指短期仍有机会下试8月9日的低位18,868点。

股票分析

瑞年国际(2010)

集团主要生产及销售营养保健品，包括保健饮品及药品。营养保健品包括氨基酸片、蜂王浆含片及骨质补充剂等，另外亦于国内销售「顺牌」凉茶饮品。

瑞年今年6月底止中期业绩，营业额8.42亿人民币(下同)，按年增长37.4%。录得纯利增长45.2%至2.58亿元，每股盈利22.8分，中期息维持2港仙。

今年上半年，集团保健营养品销售急增48.1%至6.44亿元，只要归功于销售管道扩张而带动氨基酸片和安家算口服液的销量增长。保健饮品销售录得1.45亿元，按年增长5.2%；药品销售录得5340万元，按年增长32.3%。

展望下半年，瑞年将继续推动氨基酸类产品在中国市场的渗透及地区性扩张，预期氨基酸片及口服液的下半年销售增长动力将会持续。而为满足预期未来两至三年的销售需求，集团于无锡为扩展保健营养品产能的基础建设亦已展开，目标在两年内提升目前的保健营养品的产能至少一倍。

中联重科(1157)

中联重科是内地混凝土机械、起重机械路面及桩工机械等工程机械制造商。其业务网络遍及欧亚各地。

集团2010年全年纯利达46.7亿元人民币(下同)，按年上升90.7%，每股盈利0.96元，派发末期息每股26分，另每股送0.3股红股。期内集团毛利率增4.6个百分点至30.3%。

中联重科早前发盈喜，预期今年上半年净利润大增80%至110%。加上恒生指数公司近日宣布，将于9月5日把中联重科纳入国指成分股，纳入指数效应将利好股价短线表现。

集团的业务增长，主要来源便是内地基建及内房建筑需求所带来的器械业务增长，而内地不少投资项目将于第3季展开，当中包括内地保障房项目及三四线城市工程机械化，预期中联重科下半年混凝土及起重机销量及利润率将上升。

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