张赛娥：港股投资气氛未有明显改善

??? 市况回顾及展望

市场对德法首脑会议结果感到失望及德国和欧元区第二季经济增长数据欠佳致使美股回落。道指收市报11,406点，跌77点或0.7%；纳指收报2,523点，跌32点或1.2%；标普500收报1,193点，跌12点或1%。9月份纽约期油每桶收报86.65美元，较上日回落1.23美元或1.4%。12月份纽约期金每盎士收报1,785美元，较上日升27美元或1.5%。美股造好刺激港股昨早高开至20,300点水平，惟午后由升转跌，中段跌幅更扩大至逾100点，恒指全日收报20,212，跌48点或0.24%。国指午后亦先升后回，收报10,947点，微升2点或0.02%。全日主板成交增至742.8亿元。即月期指收报20,117点，跌47点，低水95点，成交79,113张。沪综指全日收跌0.71%至2,608点，结束连续四日升势。港股由低位反弹已近千点，惟成交未能配合，投资气氛未有明显改善，相信会随外围股市回落，预料20,000点位置有支持。

股票分析

特步国际(1368)

特步国际主要从事特步、柯林品牌体育用品的设计、开发、制造及销售，集团还拥有迪斯尼运动系列品牌的中国特许销售权。

集团上半年总收入升26%至25.7亿人民币(下同)，毛利率升0.2个百分点至40.9%，经营溢利升25%至5.6亿元，纯利升25%至4.7亿元。净利率由18.3%轻微下调至18.1%。股东应占溢利为4.66亿元，同比增加25%，每股基本盈利21.43分，派中期股息每股13港仙。

特步目前品牌价值约在60亿至70亿元之间，集团将继续透过赞助球队以提升其品牌价值。继去年进军英国赞助伯明翰后，今年七月再与西班牙甲级足球联赛球队维拉利尔签订为期5年的合作协议，成为该球队官方技术赞助商，兼其运动服装及配件的独家技术供货商。集团相信是次合作会对品牌价值提升超过5亿至10亿元人民币。

香格里拉(亚洲) (0069)

香格里拉之主要业务为营运及管理酒店。集团亦于投资物业（即办公室物业、服务式公寓及零售商铺）拥有物业权益。集团亦为第三方业主管理酒店。酒店营运仍为集团之主要收入来源。集团继续着眼于国内豪华酒店市场。

集团2010年全年纯利达2.87亿美元(下同)，升13%，收入增长28%至15.75亿元，毛利增加32.1%至8.96亿元，每股基本盈利9.98仙，派末期息10港仙。

目前内地二线城市商务酒店市场开发程度低，未来三至五年在需求增长下，将带动酒店发展，而集团作为国际知名酒店品牌，在品牌效应影响下，酒店房租将较同业享有不少的溢价，边际利润亦会较高。

再者，今年上半年内地酒店业表现胜预期，除上海及北京外，内地酒店每间可供出租客房的平均收入(RevPAR)增长达18%。加上内地不少新酒店延迟开业，预料今年集团表现不凡。

南华金融副主席张赛娥 – 香港证监会持牌人士

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