王雅媛：一剎那光辉不是永恒

近日有关苹果计算机的新闻特别多：万众期待的iphone5传言九月开售；苹果市值已经力逼全球最大的埃克森美孚，成为全球第二位；苹果计算机手上的现金比起美国政府可营运的现金余额还要多等等。这近5年苹果计算机绝对是一只好股票，股价长升，而大部分分析员看着其股价一直升，亦不断调高目标价，已经有分析员预期苹果将会借着iphone5，于今年秋季市值第一次超过埃克森美孚，成为全球第一。不过如果你问笔者，现在你有一笔钱，在埃克森美孚及苹果计算机之间只可以买一只，并且需要持有十年时间，那么笔者还是会建议你投埃克森美孚，而不是苹果计算机。

一剎那光辉不是永恒，这是来自一位香港歌手的一句话。笔者认为，理解这句说话对于投资科技股是挺重要的。在商业社会，要找寻一间连续高速增长达十年的上市公司 是很难的，而过去历史告诉我们，科技股的周期比其他行业更短。笔者依旧记得，三年多前日本公司任天堂推出崭新的产品Wii及NDS，一口气把竞争对手索尼和微软打下去。当时任天堂的走势跟现在苹果计算机十分相似，前者股价又是不断创新高，公司市值在日本市场排位越升越高，更间接导致任天堂的其中一位个人股东成为当时的日本首富。那时候，日本分析员都是估计任天堂产品会越来越受欢迎，股价也会一天比一天高。那现在任天堂股价究竟怎么样？上星期五，日本新闻报道由于市场对任天堂新款3D 手提游戏机反应欠佳，逼使公司前天宣布割价最多四成，其股价昨天一度大跌两成，创21 年来最大跌幅。

消费者对于新科技产品的口味的改变过程是很快的，大部分时间更是没有预兆，导致分析员难以预测。如果真是这样的话，再加上那股票是当时的热股，难道一般分析员敢现在就说iphone 5销量将会只是一般？当然不敢，他们唯一可以做的就是当‘一剎那光辉是永恒’去猜测下去，直至事实真的发生了，才改口风来解释股价的大幅下跌。

由此，投资者在投资这类科技股之前，起码要有以上的一个大概理解，这样才不会跌入了长线投资科技股的陷阱。（王雅媛）

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