张赛娥：投资者取态审慎 恒指将继续整固

市况回顾及展望

美股 昨晚连续第三日下跌，道指更低收近200点，为8周以来表现最差。白宫及国会仍无法就提高债务上限达成共识，加上6月份耐用品订单不升反跌，出乎市场意料之外，亦显示工厂生产活动减弱，令市场面对美债违约及经济放缓的双重忧虑，美股午市急挫。道指收报12,302.55，跌198.75或1.59%。标普500收报1,304.89，跌27.05点或2.03%，纳指则收报2,764.79，跌75.17点或2.65%。9月份纽约期油每桶收报97.40美元，较上日回落2.19美元或2.2%。8月份纽约期金每盎士收报1,615.10美元，较上日微挫1.7美元或0.11%。美债务上限谈判未见突破，昨港股反复牛皮。在期指 结算前夕，恒指随外围低开82点，开市报22,490后走势飘忽，早段跌幅曾扩大至100点，最低见22,469.18，午后一度倒升至最高22,635.38，尾市又再度回软，收市报22,541.69，全日跌30.39点或0.13%，连同中太保(2601)被股东减持套现近79亿元，成交较上日增17.9%至738.64亿元。国指收报12,587.66，跌17.02点或0.14%。即月期指升18点，收报22,558，高水16点，成交85,847张。内地股市 昨早低开随后交覆上行，「十二五」农药发展规划出台刺激农药化肥板块造好、船舶制造及有色金属板块上扬带动大市，沪综指全日升20.47点或0.76%，收报2,723.49。港股昨期指结算前夕午皮，未随隔夜美股显着下挫，相信是与期指今天结算前有平淡仓活动，及临近业绩期，市场憧憬部份蓝筹业绩理想有关。不过，在美债上限问题未能解决的阴影下，投资者取态审慎，故大市昨表现亦明显缺乏方向。美债上限在达成共识前将续为大市进一步上升的阻力，故相信恒指短期将续于22,500附近整固。

股票分析

华润水泥 (1313)

华润水泥为华南地区领先的水泥及混凝土生产商。公司的业务涵盖石灰石开采，以及水泥产品、熟料及混凝土的生产、销售及分销。

集团2010年全年纯利达20.4亿港元(下同)，按年上升102%，每股盈利31.3仙，每股派息4.5仙。

针对中国政府提出建材下乡政策，华润水泥计划将农村业务自目前占营业额的20%增加至30%。管理层估计政府将提供20%补贴，涉及1,500亿元，农村消费 料增加3,500万吨左右。

基于水泥行业的收紧政策，华南区水泥业并购整合速度将持续加快。预期集团将继续借着并购提升产能，以增加市场份额。

中国神华 (1088)

集团主要在中国从事煤炭生产及销售、发电及售电，并经营煤矿和综合铁路网络和港口，主要为集团的煤炭销售提供运输服务。

中国神华第一季度营业收入473.89亿人民币(下同)，按年增加41.1%。录得纯利110.31亿元，增长16.6%，每股盈利55.5分。

其陕西省郭家湾电厂1号300兆瓦机组顺利通过168小时试运行并投运，该机组为公司首台300兆瓦等级的循环流化床发电机组，郭家湾电厂设计规模为2×300兆瓦的资源综合利用发电项目。集团整合煤炭与电力业务将有助减少煤价浮动的不利影响。

中国神华现价预测市盈率14.7倍，估值仍属合理。

基金经理、分析师、民间高手们正在证券微博（http://t.stcn.com）谈论投资机会，和他们一起聊聊吧。