郭思治：信义玻璃利好因素多

??? 港股自6月20日低位21,508点开始之反弹，暂受制于7月8日之22,835点，由于恒指仍未能成功重越20日及10日线之上，欲试底之形态仍存在。本月至今暂仍属先高而后低(22,835至21,648点)，惟由于波幅仅得1,187点，或仍未能满足月内之所需，故短期后市或有更大之波幅出现，但即使后市再创新低。由于股份估值已相当低，故实不宜再低位抛售；反之，如资金许可，该可采取分注低吸策略。

于中国生产及销售浮法玻璃、太阳能玻璃、汽车玻璃及建筑玻璃产品的信义玻璃(00868)，既受惠于内地经济高速增长，又获得“十二五”规划国策扶持，前景仍然乐观。

观乎信义各业务表现，以太阳能玻璃业务表现最佳。近年中央提倡太阳能等环保能源，使超白光伏玻璃的需求大增。公司积极扩充生产线以应付定单增长，年内太阳能玻璃产能可望升至日溶量2,300吨。与此同时，公司采用成本较低的天然气生产光伏玻璃，成功地提升毛利率。

此外，近年中央积极鼓励企业使用节能玻璃替代传统玻璃作为建筑物料，令节能玻璃需求上升。公司于节能玻璃业中拥有领导地位，市占率达15%，旗下低辐射镀膜玻璃(LOW-E玻璃，可降低玻璃表面的辐射率，以达致室内节能效果)产品更大受欢迎。虽然行业竞争转趋激烈，但公司凭著其龙头地位及领先的技术，仍可望取得理想增长。

公司早前宣布计划于今年内将太阳能玻璃业务分拆上市，可望成为带动股价上升的催化剂。以昨日收市价7.78元计，2011年预测市盈率达11.6倍，可于7.7至7.8元小注吸纳，中线上望9.2至9.3元，跌破7元止蚀。

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