艾萨日志读者答问：金山软件

问

为什么你觉得金山软件(3888)难以理解？它的业务出了什么问题吗？如果其市值不值46亿元的话，那么该值多少？请给予建议，谢谢。

答

金山软件能做到的，外面有很多公司都能比它做得更好。它的客户群正在流失，市占率和获利都在下降。它的真正价值跟其资产价值差不多，而当中大部分是总值22亿港元的现金。不过它终归要动用这些现金，而且如果其业务没有好转的话，这手上现金始终会有花光的一天。

我不明白的是，当市面上还有那么多估值低的股份，为什么投资者偏偏要选择这个？

有关艾萨(Isaac)

艾萨Isaac Sofaer为东尼Tony Measor 推荐之财经专栏名家，亦为东尼于证券界多年的好友及旧同事。

Isaac已拥有30多年香港及亚洲市场的投资经验，经历了多次牛市、熊市，累积了丰富的投资心得。Isaac过往实战成绩骄人，其环球投资组合于1991至 2000年间，增长达14倍，即每年约有26%的增长。至今，Isaac已拥有逾30年环球投资实战经验，特别专注研究香港中国、泰国及澳洲等市场。

Isaac现于Quamnet艾萨日志内每日撰文，发掘具升值潜力之股票，解答投资者个人问题外，亦建立了其「中国增长组合」百万仓模拟投资组合。

基金经理、分析师、民间高手们正在证券微博（http://t.stcn.com）谈论投资机会，和他们一起聊聊吧。