林志江：港股市盈率合理无惧坏消息

??? 联储局主席伯南克于周三公布议息声明，承认美国经济复苏步伐减慢。近月通胀正抬头，主要是反映较高的商品价格以及进口价格、还归咎于日本天灾事年令生产供应链的断裂，但表示长期通脤仍稳定。

美国在上星期四公布，上周首次申请失业救济人数再次反弹，且远远高于预期，显示就业市场复苏较波动，亦引证伯南克所述，经济只持续温和地复苏。普遍认为QE1及QE2已达到成效，除非突发事件，否则再推出QE3的机会不大。

欧洲方面，最新消息指，希腊与欧盟、IMF领袖于23日达成新一回合的增税与削减支出协议，以换取38亿美元的融资，协助填补资金缺口。早前市场亦猜测欧盟非出手不可，原因是随着世界经济趋向“环球化”，故今次危机已不能跟十年前阿根廷破产之事件相题并论。希腊一旦违约，牵连性广泛，这将传染到邻国之余，对实力一般的新兴市场之影响亦较大。要清楚知道，当今世上的衍生工具繁多，结构复杂无比，导致国与国之间相连性增加。因此，希腊违约的杀伤力不容忽视。

港股方面，市传美银将减持建行股份，加上社保基金已沽售部分中行股份，消息拖累内银股急跌。此外，政府称有意复建居屋，吓退一众本地地产股，惟两位李生不惧政府出招，趁跌市继续吸纳自己爱股，反映对楼市前景仍感信心。然而，坏消息笼罩着港股，恒指于周初曾一度下试21500水平，幸保不失。周五更重越两万二千点水平之上，收市前更升穿于日本大地震时所造的低位，所以情况未算太恶劣。以恒指现水平率，市盈率只有12倍左右，价值相当合理，预期将继续有买盘支持，故后市下跌空间亦不会太大，季结后港股有望翻生。

由林志江领导于Quamnet交易广场建立的投资组合于2009年1月1日建仓，当中的天工国际(826)，于2011年1月4日建议$4.32买入，至5月6日录得59%升幅。

作者为证监会持牌人，申报于本文章刊登之时，并没持有此股票。

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