黄德几：中国移动估值吸引 69港元水平吸纳

中移动（941）为内地最大的电讯营运商，目前拥有手机用户数量超过6亿，市占率达七成；但随着市场占有率被竞争对手摊薄，集团难以再回复过往的高增长。集团今年首季营运收入达1,181.72亿元（人民币，下同），比去年同期增长8.3%；纯利升5.4%至268.63亿元，EBITDA增长5.3%至580.79亿元；而ARPU按季跌12%至67元。

集团计划加快启动TD-LTE（即4G）的技术发展，目前在内地选定7个城市初步建设4G，其中包括上海、深圳及广州等地，预期2012年可试商用。另外，亦有传集团已与苹果公司达成共识，于未来的iPhone中采用集团的4G技术；倘TD-LTE新平台建立后，料集团的上客量迅速上升，长远前景极为有利。不过，4G正处于发展阶段，同时需要其他硬件配合，普及需时，短线难以对集团带来成果。

内地3G网络需求大增，集团早前率先公布在未来3年内会在全国建成100万个WiFi热点。另外，随着智能手机的普及，集团近年亦重点发展旗下应用软件商店MobileMarket，借着软件的下载及使用，增加流动数据流量。现时注册软件达6.6万个，今年首季下载量更达1.5亿次。不过，要将软件开发给市面上各个型号的手机，自有困难之处；而且有苹果及Android各自的软件商店作为竞争对手，业务成果仍有待观望。

值得一提，集团内多个高层涉嫌违纪正在接受调查，而董事长王建宙亦将于近日退休。虽然集团坚称目前干部员工队伍稳定，但事件对短线股价有一定的影响。走势上，集团昨日险守20天线，惟快步随机指数(STC)及14日相对强弱指数(RSI)未见反弹讯号，可候低在69元（港元，下同）水平吸纳，中长线阻力为78元，不跌穿65元可续持有。

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