富昌证券：内银股前景未宜乐观

　　富昌证券总经理  蔺常念

　　上周美国联储局议息，一如预期维持利率不变，更加表明低利率环境会维持一段长时间，直至到经济恢复增长，不再需要联储局宽松货币政策支持为止。最特别的是，联储主席伯南克在议息会后开记者会，接受记者质询，这是历史上首次。

　　在记者会中伯南克表示，量化宽松政策会在六月结束，但没有计划将资金从市场抽走，联储局要利用货币政策，防止经济陷入衰退，伯南克否认美国量化宽松政策导致全球通货膨胀，更加强调强美元是国家政策，也有利美国经济发展。

　　市场明显不认同伯南克言论，美国汇率随即下跌，DXY指数跌破74，跌至2008年以来最低位，兑瑞士法郎及澳元亦跌至历史低位。商品价格更大幅飙升，黄金升至1,531美元，白银升至49.82美元。

　　另一方，香港金管局总裁陈德霖也开记者招待会，因为联系汇率关系，香港不可以有独立货币政策，美元下跌令入口货品价格上升，通胀升至4.4%，但香港不能以加息或升值来控制通胀，而热钱流入令港元长期处于极低水平。自2008年金融海啸发生以来，有六千多亿港元热钱流入香港，令香港资金氾滥，但一旦这大量资金撤离，利率无可避免会抽高。

　　现在以极低息率供按揭的市民，将会需要承担大幅上升的供款额，陈德霖呼吁市民要控制财政，不要承担太大的信贷风险。香港金管局的表现是审慎而保守，而美国联储局只会印钞票，输出通胀，将自己的问题送到全球各地。

　　内地银行上周公布首季业绩，大部分都有30%以上升幅，但投资者要小心，很多银行第一季已经用尽了全年的贷款额度，在今年余下的三个季度增长会放慢，再受增加存款准备金及增加资本充足比率的要求，内银股前景并不乐观。