张赛娥：投资者短期取态应软审慎

市况回顾及展望

昨晚美股个别发展。美企陆续公布首季业绩及本周将有多项经济数据出台令投资者倾佝谨慎观望。此外，能源股亦随油价回落向下。道指反复靠稳，全日高低波幅92点，收市报12,381.11，升1.06点或0.01%，标普500收报1,324.46，跌3.71点或0.28%，纳指则收报2,771.51，跌8.91点或0.32%。5月份纽约期油收报109.92美元，每桶较上周五回落2.87美元或2.54%。6月份纽约期金收报1,468.10美元，每盎士亦较上周五回落6美元或0.41%。港股经上周一轮升势后昨乏力向上。恒指早上低开1点，开市报24,395后于24,400点至24,450之间窄幅上落，最高见24,466.47，午后跌幅逐步扩大，最低回落至24,250.05，跌逾146点，收市报24,303.07，全日跌93点或0.38%，成交833.59亿元，较上周五少7.3%。国指则见上扬，收报13,684.06，升31.14点或0.23%。即月期指跌71点至24,345，高水42点，成交59,180张。内地股市昨高开后回吐，在煤炭、钢铁、金融板块带动下沪综指一度创下3,059.57的5个月高位，但午后地产股跌幅扩大拖累大回落，沪综指最终收报3,022.75，跌7.28点或0.24%，结束4连升。内地海关昨率先公布的3月份进出口数据虽胜预期，但亦印证了通胀仍为国内的头号问题，令投资者未敢松懈，加上港股经上周一轮急冲后需回气，令港股昨出现调整，惟沽压并不严重。本周国内外将公布多项经济数据，市场尤其关注国家统计局将于本周五公布的3月份通胀及首季经济数据，故投资者短期取态应软审慎，加上港股短期或续现获利回吐，将限制进一步上升空间，令恒指暂时受制于24,500。不过，市场资金充裕，待稍作整固后相信港股可续维持近期的大涨小回局面。

股票分析

维达国际 (3331)

维达主要从事生产制造卫生纸产品，并透过自家品牌经销全国各地。

去年木浆涨价超过5成，因此维达2010年全年纯利按年下跌7.3%至3.68亿港元(下同)，每股盈利40.4仙，每股派发末期息8.7仙。但集团去年之销售业务依然强劲，其销售额取得近30%的增长，在优化产品结构方案下，净利润率保持了双位数字。

维达现时实行多品牌策略，以迎合不同类型消费者的喜好。除高端产品「蓝色经典」系列和「喜羊羊与灰太狼」系列外，集团推出以蔗浆为主要原料的纸巾品牌「Rewoo」，另外亦计划在未来两至三年内推出以回收纸及竹子为主要原料的新产品，以向二、三线城市注重价格的消费者提供多样化选择。

康师傅 (0322)

康师傅之主要业务是在中国制造及销售即食面、蛋糕、饼干及饮料等食品，尤其以即食面和饮料两者为主，中国公司总部设在天津。

集团2010年纯利达4.76亿美元(下同)，按年上升24.4%，每股盈利8.53仙，每股派发末期息4.27仙。集团营业额达66.81亿元，按年上升31.5%。

康师傅无论是在方便面、饮品亦或糕饼领域，在内地均处于领先地位。在通胀上升周期，由于成本增加及竞争激烈，毛利率会收窄，集团将透过扩大营收规模、费用控制、调整产品组合等方式减低冲击，最后不排除通过加价以维持合理利润，故此相信集团可维持稳定毛利率。

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