叶尚志：板块轮动逐步形成

31日，港股经历了周三的破关急涨后，昨天呈现高位整固的态势，季结前的“粉饰橱窗”活动，似乎仍在发挥效应。我们最关注的，是在进入第二季后港股的资金流向会否出现改变，市场刚展现出来的乐观气氛，能否在4月份保存下来。事实上，在港股升穿23250点延续反弹修复动作后，市场热情是有所升温的。无论是在成交量方面，还是在板块轮动方面，这几天都出现了激活的状态。

恒生指数昨天高开167点后进入高位震动整固的日内行程。大盘股呈现分化发展，但是中盘股却出现板块轮动的强化走势。总的来说，盘面上都能保持平稳的状态。恒生指数收盘报23528点，上升76点，主板成交量进一步增加到927亿多元。目前，恒生指数的承接区水平仍处于23000点，短期向好趋势未改，但要进一步升穿前一级中短期浪顶，也就是3月9日的盘中高点23934点，才能扭转由去年11月开始展现的一浪低于一浪的发展模式，港股在过去两周展开的反弹修复行程，就有望获得强化。

盘面上，大盘股出现分化。受到业绩刺激冲高的长和系股份，昨天出现先涨后跌的走势。热点股和黄(0013)逆市下跌1.34%至92.1元收盘，要密切注视股价在91.2元的支撑力，倘若失守，可能是业绩已失去了对股价的短期刺激推动力。另一方面，中资银行股继续全面走高，有能力突破前期高点扩展升浪的，有工商银行(1398)和交通银行(3328)，股价分别再涨1.25%和2.88%。然而，内地A股呈现回整势头，上证综合指数在未能冲穿3000点整数关后，掉头跌穿10日和20日均线，要提防对中资银行股会构成拖累。

资金流量出现提升，中盘股的板块轮动运行模式亦因而获得强化。我们近期多次点评过的石油板块和煤炭板块继续走高走强的行程。另外，内房股板块、水泥股板块、太阳能股板块、风电股板块、以及奶粉股板块，在近来都能出现全面启动的走势，甚至有做出第二轮上推的动作。由于普涨状态出现扩散，市场人气亦有升温趋势。（第一上海首席策略师 叶尚志）

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