叶尚志：恒指修复反弹已基本完成

??? 3月28日，港股经历了上周的反弹修复后，短期再冲的动力出现放缓迹象。中资银行股的年报都已陆陆续续公布了，也令港股失去了一个进一步推高的题材。目前，市场气氛依然是偏向于相对乐观，但似乎跟整体形势不是那么相匹配。虽然日本地震对股市的影响正在减退，但是高油价和欧债危机依然是困扰市场的不明朗因素。对于已经做出了强力反弹的股市，在目前水平还是要相对谨慎一点。

美股在2011年的走势是全球股市里走得最强势的，这个从美股在日本地震后的修复能力可以看得出来。事实上，美股由2月底开始的回调走势，更多是受到油价高企所构成的负面拖累。目前，油价依然高企不下，并且逼近前期高点，相信对美股的反弹势头会带来阻力。临近第一季度结束，不排除市场上会有一些基金“粉饰橱窗”的活动，可能也会给股市提供了技术性支撑。

恒生指数昨天出现先扬后抑的行程，早盘曾一度上碰23250点的图表位，高见23262点后就快速掉头往下压，呈现出在上周反弹过后的调整压力。恒生指数收盘报23068点，下跌90点，主板成交量回降到751亿多元。目前，恒生指数这一波反弹，已经碰到了3月11日本地震当天的收盘价，港股的修复动作可以说是基本完成了。我们估计港股有可能会进入横盘整固阶段，22700点至22900点依然是初步的承接支撑区间。

继中国银行(3988)之后，建设银行（0939)也发布了2010年年报，盈利增长了26.31%达到1348.44亿元人民币，但是在去年第四季主动增加了拨备，令盈利表现差于市场预期，建设银行股价因此受压，亦拖累了其他中资银行股做出涨后回整，股价掉头往下填补在上周四和上周五的跳升缺口，这是可以理解的动作，估计中资银行股可以在现水平先行整固。另一方面，在今天公布业绩的和黄(0013)，股价在上周五已经率先发出了先涨后倒跌的不利信号，并且在昨天继续回软的走势，似乎对业绩的憧憬已有所减退，股价已有短期到位的可能。（第一上海首席策略师 叶尚志）

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