艾萨日志读者答问：公司资料

问

艾萨师父：您好！过往我是一亇胡乱的投资者，自从拜读您的日志后才惊觉这态度要改正。多谢您把我引入正途，很佩服阁下对投资市场的见解，更难得是读者因您的耐心指导而变得踏实。我现在学习看公司资料，请指教现金流的重要性及怎样评定这公司的现金流。请用一间公司的现金流量来说明。谢谢！

答

谢谢你的分享和鼓励。你必记得我已这样做有30多年了，而我也是个执业会计师，所以就像我的第二本能一般，对你来说由于不太熟练，故远较困难。

盈利和现金流颇不相同。盈利是扣除资产折旧后所得出的，而现金流则为公司期内的现金流入减去流出，所以若公司购买资产，不是从盈利扣除，而是加入被折旧的资产当中。股息属于现金流项目而非盈利。

类似地当有销售时，它被纳入销售中，其成本被纳入购买中，无论是何时收取或支付，因此这些被计入盈利中。但在现金流里，其真实的收取/支付被纳入帐目中。

理论上，资本/资产购买前的现金流应该多于纯利，因为折旧不会影响现金流，它亦显示公司是否在妥善地运用资本(放贷、存货、现金、银行贷款)。

有关艾萨(Isaac)

艾萨Isaac Sofaer为东尼Tony Measor 推荐之财经专栏名家，亦为东尼于证券界多年的好友及旧同事。

Isaac已拥有30多年香港及亚洲市场的投资经验，经历了多次牛市、熊市，累积了丰富的投资心得。Isaac过往实战成绩骄人，其环球投资组合于1991至 2000年间，增长达14倍，即每年约有26%的增长。至今，Isaac已拥有逾30年环球投资实战经验，特别专注研究香港中国、泰国及澳洲等市场。

Isaac现于Quamnet艾萨日志内每日撰文，发掘具升值潜力之股票，解答投资者个人问题外，亦建立了其「中国增长组合」百万仓模拟投资组合。

基金经理、分析师、民间高手们正在证券微博（http://t.stcn.com）谈论投资机会，和他们一起聊聊吧。