郭家耀：大市将进一步改善 恒指可上试23000

港股走势及分析

美股周一继续上升，经过早前的抛售后，投资者重新投入市场，并购消息亦利好大市气氛，道指重上12,000点关口。港股预托证券大致靠稳，亚太区股市今早向上，预料港股可跟随高开。虽然人行上调存款准备金率，但市况并未受太大影响，外围局势逐渐缓和后，投资者目光再度放于业绩消息，由于企业业绩普遍向好，预料可进一步改善大市气氛，恒指可上试23,000点阻力，22,000点仍是主要支持，

股份推介

雅居乐 (3383)

目标价：13.80元

入巿价：11.00元

止蚀价：9.50元

雅居乐去年收入上升54%至205亿元人民币，核心纯利上升94%至36.2亿元人民币，表现优于市场预期。去年交付的总建筑面积为214万平方米，按年增加8.6%，平均售价由09年的每平方米6,634元人民币增加至9,424元人民币。平均售价上升，带动利润率显着改善，毛利率由09年的37.2%改善至45.8%，核心纯利率由15.0%上升至19.6%，处于行业的高水平。管理层将今年的预售目标定为370亿元人民币，预料当中的27%来自海南岛。公司净负债比率由09年的39.5%上升至去年底的49.6%，仍属可控制水平。雅居乐在海南及广东的业务根基稳固，持续提供现金流入，支持公司在全国拓展业务。市场估计其每股资产净值约23元，现价折让达五成，估值甚低。

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